實戰理論 - 沈振盈 2012年12月27日
實戰理論：結算有力見23000 - 沈振盈
以往通常只有外資趁中國假期施以突襲，今回卻是風水輪流轉，正當外圍股市休市期間，大部份投資者因普天同慶、減磅以降風險之時，內地股巿突然搶高，前日滬綜指急升2.5%，重上2200水平，昨日略作整固，仍能微升5點。走勢上已上破了過去數月高位，進一步確認升浪的展開。相信這兩天，港股有望進一步挾上23000點水平作結算。
今年中以來，筆者一直指出，內地股巿已具備了熊巿三期轉牛市一期的跡象。雖然滬綜指一度跌至1949點，出現頗駭人之勢，但結果就是期待已久的終極一跌。要估底並不容易，但只要知道當其時已出現「熊轉牛」的訊號，便可分段入貨，以平均成本法應巿。長線投資者的策略，一定是要低買，當散戶不斷低沽及取消戶口之時，唯一的策略就只有分段buy and hold。
拘泥技術指標易失機
道氏理論的分析精粹，其實是在於牛熊周期中每一階段的巿場氣氛及現象。早前的A股，已擺明是典型的熊市三期尾聲，不買更待何時。金融海嘯後的港股，也發生類似的情況，市場情緒極度悲觀，散戶不停沽貨，對沖基金去槓桿化，甚麼「冰河時期」、「大蕭條」、恒指見8000的言論充斥，但資金同時不斷湧入，金管局不斷注資，港股低位大成交，股票盡入強者手中。結果，牛市一期就在當時靜悄悄地出現。
近數年的港股運行模式，因為是一個「人造牛巿」，基本上跟傳統的走勢有別。若只拘泥於技術分析的指標，是捉錯用神。
自2009年尾恒指升至23000水平後，以一個「擴散三角型」的形態出現，這有別於傳統的牛市走勢，致令一些圖表派牛熊不辨，時牛時熊，最終更牛熊不分。
沈振盈
證監會持牌人士
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