暢談匯債 - 羅家聰 / 溫灼培 / 丁世民 2013年3月9日
暢談?債：今年美元仍看高一線 - 馮鏗
本周是央行議息周，多家主要央行先後議息，結果卻是不謀而合，澳洲央行、加拿大央行、日本央行、英倫銀行及歐洲央行均於議息後維持息率不變，令憧憬減息的投資者大失所望，但美元表現仍是一枝獨秀，英鎊和歐元均一再失守重要關口，美元兌日圓亦升越95關口，改寫上周締造的33個月高位。息率冠同儕的澳元則跌至1.01邊緣的逾8個月新低後才喘定。
澳洲、加拿大及日本央行維持息率不變，屬市場意料中，尤其日本央行行長白川方明因未肯配合政府加快擴大量寬規模步伐而遭撤換，臨別秋波，更加不會打倒昨日的我，故不加大購買資產規模的決定，未能為日圓提供支持，反而加拿大央行強調會繼續寬鬆貨幣政策，為加元平添沽壓。
市場焦點落在歐洲央行和英倫銀行的議息結果。歐洲經濟疲弱，通脹又低於目標，為減息提供空間，歐元周初亦因減息陰霾而受壓，但每每跌穿1.30美元關口便見買盤湧現，最終維持息率於0.75厘不變，助歐元一度重越1.31美元，行長德拉吉雖下調歐元區經濟增長預估值，但卻暗示短期內未必減息，紓緩了歐元的沽壓。
英鎊周初曾經反撲，但尚未觸及1.52美元便掉頭回落。英倫銀行上月會議紀錄顯示，包括行長金默文等3名委員支持加大購債規模至4,000億英鎊，故市場認為英國減息機會最大。英倫銀行最終不增購資產的決定，仍未能促使英鎊轉弱為強，原因是英國經濟前景黯淡，增購資產仍是無可避免，唯一支持動力的避險功能亦因歐債危機紓緩而無從發揮。
避險貨幣變增長貨幣
上周指英鎊和日圓前景難以樂觀，若有較大幅度反彈，仍可趁高拋售，算是未有走漏眼，英鎊和日圓確實是雙雙成為上周弱?之星，可惜建議贖回日圓沽倉未有開盤。事實上，歐日經濟隱憂重重，與持續復蘇的美國經濟相形見絀，受經濟數據持續改善帶動，美元已由避險貨幣搖身一變成為增長貨幣，受到追捧無可厚非，今年餘下日子仍可睇高一線。下周若見澳元升至1.032美元附近不妨試沽，目標可看1.0145，止蝕位1.045，贏面頗高。
馮鏗
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