財智語陸 - 陳永陸 2013年5月10日
財智語陸：發央票目的非收水 - 陳永陸
人行發行為期三個月的100億元人民幣央票，市場負面反應不大，從A股昨日的表現可見一斑。正如之前所說，市場對負面消息的反應越來越小，進一步反映市底繼續走強。
今次人行發央票，市場普遍認為並非收緊銀根的舉動。由於全球不同地區都減息，熱錢流轉，而中國經濟增長幾近冠絕全球，因此吸引了不少熱錢繼續流入。事實上，過去中央亦試過用調高準備金率等方法，間接地吸納市場的過多遊資，所以今次人行舉動，被視為吸納市場上過多熱錢的解釋合乎情理。
另外，央票期限比「回購工具」的期限為長，宏觀上更有利調節市場對流通性的期望，好過不時用正回購吸納過多資金，令市場期望出現不穩定，進而影響金融市場表現。
中煉化值得入飛
港股昨日借勢回調，但跌幅並不明顯，暫時只視為短期累積升幅過多後的調整。市場焦點仍在於兩隻大型新股之上，而概念上，中煉化(2386)似乎更受市場的歡迎。
眾所周知，中煉化主要從事煉油、石油化工及煤化工等工程建設服務，有83%的收入來自內地，是行業的龍頭，而近年積極地發展海外業務，收入比重於過去三年不斷增加。平心而論，不少人認為內地煉化行業已過了最高增長的時間，因此，有市場人士擔心，以中煉化2013年的預計市盈率9至12倍估值並不便宜。
不過，值得留意是近日煉化、煉氣股早已炒高不少，整個板塊估值亦上升了，相比之下，中煉化變相便宜了。再者，今次新股潮極受市場重視，相信保薦人等亦會盡力做。而且今次中煉化的基礎投資者不乏知名基金，加上此股概念上仍有憧憬空間，可以入飛申請。
陳永陸
獨立股評人
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