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2013年5月10日 星期五

拉闊投資 - 曾廣標 2013年5月10日

拉闊投資 - 曾廣標 2013年5月10日

南海發展料可扭虧
2013/5/10 8:41:44
網誌分類: 經濟
香港針對房地產的辣招開始收效,但在內地,由於剛性需求大,一些地方的樓市,無論銷情和價格,近期均有溫和反彈,令到在港上市的內房股擺脫弱勢。不過,亦有個別公司,由於本身因素差,即時未能被市場認同。

南海發展(680)立足於深圳和廣州的地產集團,早幾年在蛇口海濱興建的「半島城邦」,包括第一期和第二期,都成為區內「樓王」,曾令南海大賺,股價勁升。但近一、兩年,在開發第三期時(共有五期),卻因業權問題引來訴訟,阻礙了進度。此外,在廣州郊區大型屋苑的第一期物業,去年雖預售了數百單位回籠逾7億元人民幣,但由於未交樓,要今年起才陸續入帳,使房地產部份去年續有虧損,南海持有中國數碼信息(250)的控制股權,數碼信息旗下的中企動力,曾是內地中小企主要電子商業平台之一,然而,近年經濟放緩,中小企對於B2B(商企對商企)營銷模式有更大保留,不少客戶流失,出現虧損,雖然去年開拓新技術和新市場,但只能令虧損稍減。

數碼信息其他的網企長期燒銀紙,去年,終於把一眾蝕本網企賣出,只保留中企動力,力爭今年轉虧為盈。

低吸博改善小注買希望
南海的亮點是電影和影院投資,經過數年努力,去年在這方面開始實現盈利,賺了1700萬元,表面上是小數目,但卻是里程碑。南海旗下的大地公司,在內地是電影界名牌,參與開拍著名的電影「孔子」和「歲月神偷」,但有名無利。最近一年,國產電影在票房方面屢有佳作,以大地的班底,今後應有能力開拍或發行叫好也叫坐的電影。

大地的優勢在於旗下數碼影院不斷增加,以較低票價搶觀眾,如今進入收成期,可望不斷帶來可觀的現金流入。地產方面,今年將有部份廣州單位入帳,而蛇口地皮的官司已勝出,半島城邦第三期將可啟動。

南海連續三年合共蝕了超過10億元,因而股價低沉,人見人怕,現價市帳率約0.7倍,若公司今年如預期般虧轉盈,應可補升,南海雖是仙股,但帳面資產淨值達30餘億元,股票市值20餘億元,還有一定的實力。不過,對於長期經營欠佳的集團,雖貪其股價低殘及情況好轉,也只宜小注買個希望好了。

曾廣標
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