缸邊麗評 - 熊麗萍 2013年8月23日
即市新聞
23/08/2013 10:59
《缸邊麗評－熊麗萍》美退市高息股勢失色，趁低吸博彩及鐵路股
《缸邊麗評》正當大家焦點仍在美國聯儲局退市及藍籌股業績之際，美國１０年期債券息率
升幅突然加快，觸發市場對亞洲新興市場經濟放緩及資金外流的憂慮，並浮現１９９７年亞洲金
融風暴的陰影。港股經過上周「直升機」的走勢之後，今周卻轉而搭上了「過山車」。
＊亞洲金融風暴重演？＊
新興市場匯價及股市急跌，成為港股的新火頭；而市場大多數認為是亞洲新興市場問題不是
１９９７年亞洲金融風暴的翻版；理由是這些國家，包括印尼、印度、馬來西亞、菲律賓、泰國
等目前的財政狀況健康，而金融機構架構及監管已較前鞏固，加上外匯儲備大多較１９９７年豐
厚。筆者亦相信，亞洲金融風暴再臨的機會不大。
但有一點較肯定的是，美國過去幾年的量化寬鬆，令資金亦有流入上述亞洲國家，帶動資產
價格上升；如今美國收水，這些國家也自然受影響，匯價、股市、資產價格下跌可說是美國印鈔
帶來的後遺症。筆者相信，美國退市將逐步進行，而新興市場，甚至其他已發展市場，也不應視
為突如其來的衝擊，但新興市場轉弱卻為港股增添波動性。
＊地產及收租股非對象＊
美國退市繼續對高息股構成壓力，同時，市場憂慮減少買債的下一步是加息，令利息相關的
地產股也受牽連，加上本地樓市買家仍在等待出現明顯調整才入市，而新盤銷售毛利率亦難復當
年；因此，本地地產、收租及高息股並非入市對象。若高息股息率較美國１０年期債息高兩厘或
以上，才算是高息買入的水平。因此，大家在重新部署買入高息股時，要兼顧美國債息的變化；
而過往兩、三年高息股股價急升年代，暫時亦難以重現。
＊吼博彩股及鐵路股＊
從近日跌市的個別板塊表現，再加上業績發布及內地政策作考慮，一些股份仍是趁股價下跌
的買入對象；其中澳門博彩股受內地政策及美國退市關連性及風險不高，依然是筆者心中板塊，
以金沙中國(０１９２８)及銀河娛樂(０００２７)收入增長及股價走勢較佳。
鐵路板塊則受惠於政府再啟動加快鐵路發展，由於過去兩年整頓鐵路項目審批、人事及管理
架構，如今要追趕項目發展，尤其在城際鐵路、市域鐵路方面。此外，政府亦計劃支持鐵路企業
進行車站及線路用地一體規劃，以開發地產收益支持鐵路發展；這與香港地鐵模式相似，亦是未
來的一大突破，中長線仍可看好。《友達資產管理董事熊麗萍》
(網址：ｗｗｗ﹒ａｍｉｃｕｓ﹒ｃｏｍ﹒ｈｋ)
＊筆者並無持有上述股份
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