《大行報告》花旗升一拖(00038.HK)目標價至6元 重申「買入」評級
2013-10-30 10:59:38
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花旗表示，一拖(00038.HK)+0.160 (3.030%)
沽空$31.31萬;比率0.968%第三季表現稍勝該行預期；料未來機械升級需求仍大，及毛利率將繼續改善，而三中全會上或宣布土地改革細則，可成短期催化劑。目標價由5.4元升至6元，重申「買入」。上調2013/14/15年核心盈利預測3.5%/2.1%/0.8%。 該行表示，一拖的中高端拖拉機於產品組合佔比增加，加上成本控制得宜，柴油發動機需求又回升，均有助推高毛利率。預期市佔率及內部生產效率提升，可令毛利率繼續上升。
該行估計三中全會或出台內地土地改革細則，料農地將最先開放，然後是耕地；而耕地的開放或可進一步提高耕種機械的升級需求。(ce/a)
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