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2013年10月30日 星期三

陸羽仁 BLOG 2013年10月30日

陸羽仁 BLOG 2013年10月30日

超級接力賽
2013/10/30 9:27:23
網誌分類: 經濟
美股又創新高,都是水多所致。美國聯儲局開始一連兩日的議息會議,市場講到退市問題,又將壞消息當好消息炒。美國此前因預算案爭拗,搞到政府部門缺水要停運16日,市場估計國家因此損失240億美元,消費者信心亦受到打壓,9月份消費者信心指數80.2,市場估計10月會再差一點,將預期降至75,但結果仍然差過預期,只有71.2。反映消費者對仍然未得到解決的預算案及債務上限問題,依然憂心忡忡。

另外,美國9月份生産者價格指數(PPI) 意外地較上月下跌0.1%,遠差過市場預期的上漲0.2%,為4月份來首次下跌。另外昨日公布的美國20個大城市8月份房價指數較上月上升1.3%,增幅亦係今年3月以來最低的,比較去年的話,則有12.8%升幅,但仍與2006年的高峰相差兩成。

美國經濟數據唔靚仔,市場就順理成章地認為聯儲局會推遲其退市時間表。大摩分析師霍恩巴哈表示,美國今年第四季度實際GDP年化增速將低於2%,明年第一季度才有可能高過2%。商務部於明年4月底公佈第一季度GDP數據初值,5月底公佈修正值,而聯儲局要看到經濟增速上升才會開始其退市行動,那麼,聯儲局可能在明年6月中的貨幣政策例會前都選擇按兵不動。佢比高盛估在明年3月退市仲要遲啲。

市場預期聯儲局唔會咁快收水,個市就繼續炒。杜指昨日漲111點至15680點,標普500指數漲10點,收報1772點,再創歷史新高。

不過,瑞銀的紐交所操作主管Art Cashin卻認為投資者抱著這個預期入市,係魯莽(reckless)行為,因為聯儲局往往做一些叫人「驚喜」的決定,例如9月時,當大家都以為聯儲局會開始退市,佢就偏偏唔行動!

講開Art Cashin,佢對美股今年的上升有特別觀察,佢形容今年之升為「偉大的接力賽」,美股各個類別股份一組接一組,成為市場帶頭股份,當一組升到咁上下開始落後時,另一組就接上,這解釋了美股為何這樣強勢可創新高。

標普500指數有10個分類行業,正常時期有明顯的贏家和輸家,但今年差不多每一個行業都升10%以上,當中5個行業升20%以上,無一個行業是輸家,即使較差的也表現得不錯。例如在某一時期科技股帶頭,但不旋踵,它們開落後,其他如工業、材料、保健或其他股份就接上。

單看本月升幅,標普500指數升5.4%,在最大三個行業之中,金融升4.6%,保健升5.1%,科技升5.2%,呢三大領域已佔標普500指數一半市值。其餘高檔消費品升4.7%,材料升4.7%,工業升5.4%,主要消費品升7.5%,成為呢個月大贏家。

反觀香港,呢個月到昨天為止恒指升咗13點,以百分比計差不多無升跌。講分類金融升0.7%,工商跌0.2%,地產跌1.8%,公用跌2.3%。港股明顯落後於美股,以行業計是地產和公用最差,純地產股新地(0016)減價賣天壐雖然去到貨,但市場一樣唔睇好,佢呢個月唔見咗3.9%,如果唔係長實升1.9%頂住地產分類指數,結果仲衰。另外煤價反彈利息趨升不利電股,以波動少見稱的中電(002)呢個月都跌1.9%,差不多是上落區間的底部。

但拉濶啲講,美國經濟唔係咁強,美股可以玩超級接力賽,主要是係錢多所致。內地水頭唔鬆,港股好難似美股咁炒作。

陸羽仁
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