青心直說：傳統股翻身戰 - 胡孟青
■筆者分析指，內地機構大盤似有轉炒傳統股份之勢，散戶可多加留意。資料圖片
在今年的第一季，中、港股市又於區內表現落後，分別排名尾二及包尾。惟以現市盈率計算，中資股僅得8倍，仍然較俄羅斯的4.4倍高，但低於土耳其市場的近10倍市盈率，以股本回報計，中資在三者之中事實較佔優。
所以，市場有說，中國股票又便宜、又抵買，而且大件夾抵食，實不為過。
環球資產市場在今年首季其實缺乏主題，而最大的主題是舊調重彈的中國經濟放緩，故此，北亞跑贏東南亞市場之說，又再次不成立了；反而越南、印尼、印度方面，以股市表現計算，都跑贏全球。
從這個角度來看，基金大概根本並非對區內完全敬而遠之，而是作選擇性吸納，反而越受中國經濟影響的，就越冇運行！
還看市場及投資者，很多時是口是心非，表面上令你以為內銀、資源、周期股統統都是「妖魔鬼怪」、「洪水猛獸」，但實際上，可能是隨時暗暗地低吸，也未可料。
市場有很多入市指標、圖表參考，但中資股或相對較易；而當資金持續大幅外流、經濟增長預期急速降溫，當如果一併出現的話，反過來看，就幾乎是入市訊號。
而滙豐的中國製造業採購經理人指數(PMI)，數字上亦形同一個入市指標，在50或以上的水平，入市回報就未必太高，但一旦數字持續數月處於50以下，49或48，在技術上就幾乎平均有兩成潛在回報。
資金部署撈底
而資金流顯示，投資者似乎醞釀部署撈底行動，一方面，區內市場的ETF資金，終於錄得自去年11月以來的首次淨流入；而另一方面，部份大戶更已經一改早前憂慮與看淡的態度，反而開始發掘「賣點」。
而更重要的是，內地機構大盤似有轉炒傳統股份之勢，從概念及三中新經濟轉型相關股份極速獲利，而內地創業板指數之跌。
在某程度上，既受甚麼業績差、新股重啟影響，惟更實在是資金重新調配的結果。
胡孟青
獨立股評人
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