升到你唔信港股可衝31,958點
港股近日在兩個利好消息所支持下，令到恒指持續向好，並成功升破去年12月高位24,111點後，再上破2011年4月的高位24,466點，走勢明顯較上半年為強。尤其以兩周港股的成交額急升至每日超過800億港元以上，再加上港元匯價轉強，以及市場炒10月開出的「滬港通」及預期下半年內地經濟會穩步回升，均成為了突然有大量投資者把資金投入港股的主要原因。
基本上，港股在上半年一直處於捱打的情況，主要是市場一直未見有資金流返港股，所以，即使整體港股的估值非常低，就以7月29日恒指收市價計算，只相等於2014年預測市盈率的11.4倍，較過去4年港股的平均市盈率為14.5倍仍然低21%，即使港股因為內地經濟增長放緩，但也不應該較平均市盈率低20%，所以，港股之前的估值偏低下仍然乏人問津，最主要的解釋便是市場欠缺資金，尤其是從海外而來的資金。但隨著6月底港匯開始升抵強方兌換保證水平，並持續貼近該水平後，開始反映出有較強的資金流入本港的跡象。雖然該筆資金會否如7月初時那筆資金相似，即使流入亦未有完全投進股市中，不過，成交額近日明顯回升至800億港元以上，而且國企指數成份股的佔比持續返回20%以上，加上藍籌股的佔比仍然達到35%，可以顯示出部份資金的確已流入股市中，因此，港股的上升動力已較7月初時強勁了很多。
今次港股上升，主要是由資金帶動，但很相信該批資金是屬於長線資金或是純熱錢，因此，筆者嘗試用兩種的方法去預期恒指最多可以升到那個水平。若果該筆資金是屬於長線資金的話，他們買入港股的原因是因為港股的估值較低，就以恒指的2014年預測市盈率仍然低於過去的平均市盈率21%計算，該筆資金的流入，會有助恒指的預測市盈率升返平均值，恒指會出現所謂「平均值回歸趨向」的走勢，以恒指的平均市盈率14.5倍計算，恒指應該可以升至31,200點水平，以7月29日恒指以24,640點收市計算，即仍然有26.5%之升幅。
至於若果該筆資金是屬於短線熱錢的話，很多時走勢會出現「升到你唔信」的情況，以恒指由2007年港股「直通車」的大升浪高位31,958點計算，在金融海嘯的拖累下，恒指跌至2008年最低位10,676點，全個跌浪共跌去了21,282點，不過，隨著經濟回穩，恒指已由低位升返24,000點的水平，其中，在圖1的恒指月線圖所見，恒指由2009年開始，可以看到恒指每月的收市水平多數處於24,000點以下，而今個月若果最後一個交易日未有跌超過700點的話，恒指是第一次在全月收市水平企穩在24,000點以上，走勢上屬於突破。
另外，若果以「黃金比率」來分析的話，恒指若果能夠收復跌浪總跌幅的61.8%，便可以破壞之前的下跌走勢，並會重新返回下跌的起步點，而升勢亦會有加快的情況，因此，以總跌幅21,282點計算，反彈61.8%的話，即恒指只要升破了23,828點的話，便可以當作是走勢的突破，而該水平已成功於7月23日突破了，因此可以當作為已出現技術突破，而指數亦會在資金加快追趕入市下，令到恒指可以升返起步點31,958點。當然，筆者相信單單升破該水平並不足以確認走勢突破，最好便是在突破後先行出現「後抽」的走勢，並先行返回之前阻力位23,800點後再反彈，那才是最完美的突破阻力位方法。
不過，無論是以長線的基本分析方法，又或者以短期的技術分析方法也好，恒指的上升目標均以31,000點水平進發，因此，若果短期內港股真的可以出現較多的回吐，但又未有跌穿主要的支持位23,800點的話，投資者可以趁機會買入重磅的大價股，因為今次的上升，以近期資金流向分析來看，相信必定是大價股的天下。
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