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2014年8月21日 星期四

股市新談 - 彭偉新 2014年8月21日

股市新談 - 彭偉新 2014年8月21日

恒指回落屬借勢作回吐
港股不足一個月的時間,由上月底24,600點水平升抵上日最高25,201點,累積升幅雖然不高,只有600點或2.4%,相比任何一隻近日較有表現的藍籌股之單日升幅為低,不過話分兩頭,指數在累積了一段較大的上升幅度後,要作出更大的上升空間,很多時都需要先行作出整固,甚至作出調整,讓部份投資者先行獲利,這也是過去每次出現大大小小的升市時,必然出現的現象,因此,恒指在周四早段已超過250點的跌幅並不值得驚訝。

而按筆者在7月31日文章指出,恒指只要成功企穩在23,828點水平之上,到時港股便會有機會升返歷史高位31,958點水平,而近期有不少大行紛紛上調他們對恒指的目標位,而上望的範圍由26,500點至50,000點不等,而50,000點的目標水平,連極為看好後市的筆者也覺得是個「匪夷所思」的水平,至於為什麼筆者看好港股及會有32,000點的預測,各位可以翻閱7月31日的文章。至於港股短期的走勢相信仍然會受制於25,200點,主要是因為港股由低位回升以來,尤其是由7月22日急升至第一個高位24,912點,升幅達到1,489點,當中只用了7個交易日,而恒指再回落至8月8日24,190點並再度上升至近日高位25,201點,升幅只達到1,011點,而所需的時間又為7個交易日,但由於升幅相對較小,令到每日的平均升幅及波幅收窄,因此,該變化便由保歷加通道的走勢中反映出來。而圖1中可見,當恒指處於24,912點時,保歷加通道的闊度明顯較恒指處於25,201點的闊度為高。所以,從保歷加通道的闊度來看,港股短期的波幅會相對較少。

而保歷加通道一向有一個特式,就是當通道的闊度較窄時,其後的闊度會有較大的機會再度擴寬,至於當通道的闊度較寬時,便會傾向收窄,所以,當指數在近日升抵闊度較窄的保歷加通道頂部時,由於闊度正在收窄中,所以,大市進一步上升的空間明顯較少了。因此,既然在無上升空間下,港股借匯豐的PMI作出回吐有幾「出奇」。

筆者在7月31日的一文中又指出過,恒指雖然向上突破了23,828點的技術阻力,但仍然要先出現「後抽」,再確認23,828點的支持,才可以算是真的的技術突破,雖然恒指在升抵24,912點後出現明顯的回吐,並返回24,190點後反彈,理論上可以把該回吐的走勢當作為「後抽」,但該回吐未有下試23,828點,因此,仍然未完全可以當作為完成23,828點的測試。所以,筆者相信港股若能完成該測試並返回23,800點附近後再回升,到時投資者要做的事,便是吸納大價指數股,而並非再買炒作股,因為「當炒的細價股」的炒作概念會經常轉,即使你買中,可能也只是升一、兩天,與今次的大升市相比仍然是「無得比」。

圖1:恒指及其保歷加通道的走勢圖


資料來源:京華山一及AASTOCKS
京華山一研究部主管
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