利基進入高增長期
2014/8/22 8:43:22
網誌分類: 經濟
半年前本欄介紹惠記系公司的去年度業績之後，惠記(610)
雖有較高股息支持，但股價只是穩步上升。反之，其子公司利基(240)，息率雖然較低，股價卻由10餘仙急升至20餘仙，今次宣佈中期業績之前，利基發盈喜。 結果，惠記的業績平平，派息減少，股價受壓，利基盈利則急增超過400%，雖然照例不派中期股息，但股價續升創五十二周高位。
受惠本港建造業興旺
利基是惠記系建築和物業發展集團屬下的中小型建造業公司，向來並不起眼，去年上半年盈利僅得400餘萬元，股價長期在10餘仙徘徊，及至去年全年盈利急增至逾2000萬元，兼且其在內地的汙水處理業務開始收成帶來盈利，令人耳目一新，由於只是市值約3億元的小公司，少量醒目錢便足以令到利基急升，部份投資者可能憧憬，惠記可透過收購利基所有資產及把殼賣出，則大小股東都可獲厚利，這確實是可以發夢的。
不用理會是否有賣殼的驚喜，利基今年的業續飛躍，在建造業方面及汙水處理方面，都錄得理想的成績，半年的盈利已達2600萬元，超過去年全年，合每股2.1仙，盈利的大幅改善主要是反映本港建造業進入景氣時代，利基手上的合約取得了較合理的毛利率，而在投標方面，利基更加審慎，只接有獲利把握的工程，但由於大量基建工程展開，利基手上的土本公程合約已高逾100億元，保證未來幾年的盈利可持續增長，公司上半年的現金流情況極佳，現金及現金等值物持續增加，負債企於低水平，是淨現金公司。
內地汙水項目帶來盈利
由於股價昨日再大幅上升，現價已較帳面資產淨值即26仙為高了，這是要留意的，我保守估計下半年盈利與上半年持平，今年預期市盈率約為7倍，三成派息比率足以令股息達4厘，利基的盈利還包括被市場頗為看好來自內地的汙水處理業務，因此，利基的股價表面上雖處於高位，但仍有上升空間。
利基將有更多工程在明年完成入帳，預期又是另一次盈利飛躍期，股價在未來一年半可望隨?每次業績宣佈而帶來新的刺激。
半年來，利基股價已升了九成，短期內可能要再次出現整固，但我認為，每次回吐都是增持或上車的良機。
曾廣標
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