Follow Me - 高彰坡 2014年8月6日
Follow Me:金衛潛力勁倍升之選
預測金衛醫療股價可翻兩番,看似癡人說夢話,但根據其每股資產淨值(NAV)相對主要同業的平均PB水平,並非不可能,且是偏於保守的評估。本欄今年5月28日在1.50元時推介買入華瀚生物製藥(587),本周一已升至2.51元,短短兩個月累升達67%,其基本因素亦是偏低於同業的PB水平,發揮潛在價值的效應;同樣論點亦可同時發生在金衛身上,同是與醫療相關板塊,因此儘管金衛見底回升的反彈目標在1.68元,建議屆時仍可繼續持有,直至可反映其較合理估值的3.68元水平,上升潛力高達2倍!
估值平同業九成
從走勢角度分析,金衛先後於5月30日、6月17日及7月25日跌至1.17元即反彈計,三次到底不破料有強力反彈在後頭,再以今年3月10日曾升至1.99元推算,黃金比率0.618倍反彈目標在1.68元,目前應是先博技術反彈最佳時刻,幅度已可高達38%。
再從NAV分析,現價實在非常落後。金衛經股份二合一後,今年3月底每股NAV達2.629元,現價1.23元PB只有0.46倍。金衛為內地領先綜合醫療設備及服務營運商,業務涉及五大醫療相關板塊(醫療設備、臍帶血庫、醫院管理、醫保管理與中草藥)。主要相關同業包括市值最大三家是威高股份(1066)、鳳凰醫療(1515)及普華和順(1358),最新PB依序為3.12、4.61及2.79倍,平均為3.51倍,金衛PB折讓大至87%,以最保守評估折讓可收窄至60%計,金衛PB也值1.40倍,股價便可翻兩番至3.68元。計及金衛2007年曾高企8.204元計,3.68元只是中途站,目標並非遙不可及。
金衛今年以來股份由52周高位回落達41%,主要是2014年(3月年結)由盈轉虧,蝕4.29億元,但不計金融資產公允價值所錄得的非現金虧損與多項一次性虧損,實際核心盈利達8,646萬元,同比只減18.5%,以2015年盈利回增30%計,現價預測PE僅18.8倍,較三大同業平均預測PE30.8倍仍有39%折讓,更可引證金衛有頗大追落後空間。
高彰坡
本欄逢周一、三刊出
高彰坡
Follow Me - 高彰坡 舊文