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2014年9月4日 星期四

曾淵滄專欄 2014年9月4日

曾淵滄專欄 2014年9月4日

曾淵滄專欄:美式QE做得最靚


■美國QE以來沒有令美元大幅貶值,也沒有帶來嚴重通脹。資料圖片


六日的峇里島假期昨日結束,與多年前比較,峇里島繁榮得多,旅遊業也更多樣化,不再單純是陽光與海灘,首三日的假期我們選擇住在山中的大森林,別有風味,只是蚊子非常非常多,火山遠足團參加的人很多,淩晨2時摸黑出發,5時到火山口看日出,全世界都在努力地發展旅遊業,只有香港才會出現莫明其妙的要限制內地旅客的聲音。

市場不斷傳出歐洲中央銀行要學美國搞QE,狂印鈔票,今日歐洲的局勢是嚴峻的,其中一個最重大的理由是經濟政策很矛盾,數年前的歐債危機,起源於南歐數國政府亂花錢,導致他們發行的國債沒市場,賣不出,政府不能自己印鈔票,因此不得不接受德國提出的緊縮經濟的條件,以換取德國的經濟援助。可是,緊縮經濟帶來的就是今日的嚴重經濟衰退,失業率大幅上升。

中國失敗拖?股市
過去六年,美國做得最漂亮,狂印鈔票搞QE並沒有令美元大幅貶值,也沒有帶來嚴重通脹,更正確地說,今日美國的通脹率仍然是很低,伯南克與耶倫都是水平很高的聯儲局主席。六年前,中國也搞QE,四萬億基建就是中國式的QE,結果帶來通脹及樓市炒風,得再推出宏觀調控打壓樓市,美式QE與中式QE最大的不同,是美式QE政府只負責印鈔票,鈔票用於何處由市場決定,中式QE政府指定鈔票用途,結果美股創歷史新高,中國股市則創新低,近期才見底,香港股市也受中國股市的拖累,恒指由2008年低位出發,至今近六年依然無法創新高。

曾淵滄
大學教授

曾淵滄
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