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2014年10月8日 星期三

拉闊投資 - 曾廣標 2014年10月8日

拉闊投資 - 曾廣標 2014年10月8日

遠大折讓五成現價超值
2014/10/8 上午 08:43:36
網誌分類: 經濟
「佔中」演變成「持久戰」之際,儘管氣氛近日好轉令到股市稍為反彈,但投資者仍備受困擾,此時此刻,宜選擇一些業務與香港無關但股價受拖累的公司。

研製及產銷高端幕牆的遠大中國(2789)去年下半年扭轉虧損局面之後,今年上半年又錄得約1億元人民幣虧損,雖較去年同期虧損收窄五成,但業績較預期仍有較大落差;不過,管理層對全年業績維持樂觀,估計仍可錄得盈利,由於去年賺少派多,每股末期息高達8仙,就算今年稍為減少,但我預期派息不會少於4仙,高息是大股東康主席對小股東們的承諾。

在中期報告中,康主席表示「集團有責任有信心於本年度餘下期間務實經營,在逆境中扭轉業績下滑態勢,彌補2014年上半年虧損情況,為本集團股東及投資者呈獻豐厚回報。」這份報告在9月25日發表,我相信不會無的放矢。

據了解,去年下半年集團得以扭轉上半年的虧損,主要是亦有經營房地產的康主席注入一些高毛利率的合同,令到業績得以改觀。

放棄中低檔工程
今年上半年又有虧損,主要是內地房地產行業不景,出現拖數情況,令到遠大的撥備增加至近億元,不過,無論在內地和海外工程的毛利率,都有顯著改善,特別是在海外,隨?在中東戰亂區的工程完結,整體海外工程已恢復正常,與內地的工程均錄得十餘巴仙的毛利率。

上半年,集團在國內外新承接工程合約合共55億元,較去年同期稍為減少,主因是放棄一些中低檔的工程,集中攻高端項目,保證可獲得合理利潤,在6月底半年結時,集團手上未完成合約共200億元,管理層預期在未來幾年,盈利可望逐年增加。

遠大是國內外最大和最先進的幕牆設計和供應商之一,不少工程都是地標,例如在內地興建中的上海最高樓和深圳最高樓,幕牆均由遠大負責。深圳最高樓平安金融中心的建設已進入尾聲,日前舉行了消防演練,可望年底落成,料為遠大帶來可觀收益。

遠大股價近期跌至50仙以下,較資產淨值有接近五成折讓,較上市價1.5元更是「深度潛水」,宜趁低收集,相信可如康主席所預期的,今後為股東和投資者們帶來豐厚回報。

曾廣標
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