蘇教授論經濟 - 蘇偉文 2014年12月18日
信貸年代
現在是一個信貸容易的年代,相信不少讀者都會收到金融機構職員的來電,積極遊說客戶去借錢。但回想從前銀行是不容易將錢借出去,以前是人們要求銀行借錢來行個方便,到現在是反過來銀行要求人們多借錢,反映的是信貸緊張程度的改變。
從前的金融體制是以金本位來進行,貨幣背後有黃金支持,經濟體系要有實質的生產,才可以得到金錢,信貸的數量也因發行貨幣要有黃金支持而有限,也造成信貸的量不會太多。自然而然,信貸因資金罕有而變得昂貴,在那個年代,信貸因取得不易而資金成本不菲,企業借貸投資自然受抑壓,從好的一面看,企業要謹慎借貸;但從壞的一面看,資金短缺令企業不能隨意創新。對消費者而言,信貸的緊張令以借貸來消費這種模式不可行,但同樣地短缺的信貸也會令消費不能大幅增加,反過來影響著企業的產品研發和創新。
現在是法定貨幣的年代,中央銀行可以因應經濟需要而多印鈔票,好處自然是靈活度大了,也不用受制於黃金數量而不能發鈔。中央銀行通過發鈔、貨幣政策來調控貨幣供應,從而影響利率,用之對應經濟狀況。以法定貨幣形式來發鈔,也增加了資本的流動,人們可以更有效的借貸,社會的投資和資源運用也有所提升。
但這種法定貨幣的不足之處,是中央銀行可以理論上無限地供應貨幣,黃金支持貨幣的一個好處,就是貨幣供應不會增加至不受控制的天文數字。
對小市民而言,信貸容易代表的是未來通賬的壓力會大升,貨幣供應會因信貸容易而大幅增加,到後來增加了的貨幣供應,還不是會在資產市場競逐,對資產價格會有很大的影響。對已有累積到一定程度資本的人來說,以滾雪球形式的「錢生錢」金錢遊戲會是容易致富的方法,這也是為甚麼不少理財專家勸人要趁年輕時多儲蓄,因為這個遊戲致勝關鍵就是要累積資本,但對沒法累積資本的人來說,例如收入微薄或是沒有儲蓄的人,等於是在這場金錢遊戲中敗下陣來。
蘇教授論經濟 - 蘇偉文 舊文