何車500 - 何車 2014年12月18日
何車500:華南城偏低值博
■馮星航任首席財務總監的華南城,現價偏低,有值博率,目標價4.36元,上升空間29%。資料圖片
華南城(1668)9月底以每股3.36元發售2.448億股新股予騰訊(700),涉資8.23億元。華南城上月最高4.19元,近日隨大市回落,現價3.37元,與騰訊增持價相若。
1)華南城現時市值41.9億元,騰訊佔11.55%,是第三大股東。四大股東,合共持有64.42%。集團將繼續打造新一代綜合物流及商品交易中心,促進中國批發市場行業的產業升級,與策略性夥伴保持緊密關係,推動發展電子商貿平台,並將繼續投入物流設施,以完善其物流信息交易平台。藉政府支持,捕捉市場湧現的機遇。
2)2015年(3月年結)上半年,華南城營業額51.41億元,按年增62.4%;盈利13.03億元升35.1%。半年EPS0.179元,升13%,彭博綜合預測,2015年EPS0.456元,2016年0.591元。現價往績PE6倍,今年7.4倍,明年5.7倍。華南城今年預期PB1.07倍,明年0.92倍。
3)今年9月底,借貸與票據減去銀行存款後,淨額102億元,淨借貸/股東資金比率45%。
★華南城現價偏低,有值博率,大行平均給予目標價5.45元,打八折,見4.36元,上升空間29%,不過折合明年PE7.4倍。
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