陸羽仁 BLOG 2014年12月18日
儲局縮沙
2014/12/18 08:33:51
網誌分類: 經濟
聯儲局發功加油價反彈，令美股連跌三日後，昨日大幅回升，杜指大升288點。投資者朝早等候聯儲局議息結果，市場普遍認為聯儲局在這個全球政治及經濟都頗為混亂的時刻，加上美國通脹無乜壓力，所以預料聯儲局唔會大改現在的貨幣政策，呢個可以從美股高開後靠穩睇得出來。
聯儲局在午後發表議息聲明。市場原本估計聯儲局在提到維持基準利率接近零的水平時，會刪除「在相對的時期內」(considerable time)的形容。不過，今次的聲明中仍保留了這句詞語，用上「仍具耐性」(patient)的形容。聯儲局好明顯因為油價的變局，臨時縮沙，唔「在相當時期內維持低息」的語句，表現得審慎，有利股市。
穆迪分析部門經濟師Ben Garber表示，句子仍在，但語意其實已有改變，聯儲局似乎更傾向用「仍具耐性」來表達加息的時機。聯儲局主席耶倫(Yellen)開記招時補充，在每一次會議息會議中，當局都有可能決定加息。不過，她睇唔到會於未來的幾個會議發生。
市場的解讀係聯儲局最快會在明年6月的議息會議上，才會決定加息。耶倫的言論即時令投資者醒曬，股市恐懼指標VIX指數亦大幅回落，由上日的23.7大跌17%至19.4！美股午後繼續炒上，
杜指收市大漲288點至17357點，漲幅1.7%；標普500指數彈得仲勁，收升40點至2012點，升幅2%；納指漲96點，收報4633點，漲幅2.1%！
紐約原油昨日一度重上每桶58美元上方，雖然後勁不繼，但然企穩56美元。刺激近期跌得非常慘淡的能源股大幅反彈4.2%。其中Chervon及Exxon Mobile分別大彈4.2%及3%，成為表現第一及第三好嘅杜指成份股。而原材料股亦受惠大漲2.8%。
我估聯儲局議息的不穩定因素去除後，美股會好啲，但油價仍有再下插影響股市的風險。
美股近期大上大落，但比起中國股市近幾周的劇烈震盪，只屬小兒科。之前在兩個星期內大漲超過18%，但到上星期二，一日內波動10%！收市勁插5.4%咁嚇人。這種升到癲又跌到癲的情況，已經引起全球投資者的關注。究竟背後有什麼力量在推動？
摩根大通認為，上證綜指11月底及12月初的近期漲勢，尤其缺乏基本面的支撐，先期上漲受到央行11月21日意外降息提振，而之前的利好因素是滬港通推出。摩根大通亦認為係內地進一步貨幣寬鬆及其他政策刺激措施，推高了股市。
不過，凱投宏觀首席亞洲經濟學家威廉姆斯則表示，月初漲勢持續，並非完全靠政府主導，僅貨幣寬鬆不能加以解釋，因為漲勢遠在降息前已經發生，滬港通也不是全部故事，因為兩市來往交易額已經很平淡。威廉姆斯還認為「散戶愈發瘋狂」係做成大市發癲的其中原因。
我認為大陸股市繼可睇好，維持見回吐時吸納的看法。
陸羽仁
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