對沖國度 - 黃國英 2014年12月9日
港交所(00388)
在這個環境下,重心應該是港交所(00388)。現水平已不應該再追買內地證券行,因為其中一個較高的風險是股票融資,以近日如此急勁的升勢,一旦回落,一隻要跌10%很容易。萬一有一日出現一堆大型股票跌停板,證券行股氣氛將會首當其衝受到牽連。其實可以升得快,自然一樣可以跌得急,反觀港交所是沒有牽涉到信貸方面的風險,加上我們相信港股通最終可以由ETFs推動,遲早令港股成交更上一層樓。
撥部分注碼以快打快
另外,亦可以作一個反智行動,就是加大A股而減少H股,即使H股相對較便宜,亦一樣不理,因為兩地氣氛實在不同,分分鐘依然是A股表現會好過H股。舉一個例,自己上星期五買入的中石油(00857),成績暫時打平得個吉,可是同期買入A股(601857.SH)反而有得贏,但事實上A股貴H股百分之四十以上。
這個畸形現象,反映中國股民遠比香港股民瘋狂。當然,香港市場較為理性,旺的日子不會太過火,而差的日子不會太沉淪,理論上H股較為易玩,但目前超級泡沫期間,投機A股跟住癲,比起貪平買H股,棄H投A,多數除笨有精,所以要撥部分注碼,以快打快。
豐盛金融資產管理董事 黃國英(作者為註冊持牌人士,基金持有港交所和中石油股份)
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