貨幣戰不打還須打！
2016年05月04日
美國息口走勢可對投資市場帶來翻天覆地的影響。聯儲局上月議息後「大放鴿辭」，市場看淡6月加息機率，甚至有人認為今年無望加息，美國利率期貨反映預測6月加息機率僅得12%，拖累美元匯價走勢，其他貨幣相對美元偏強，各國要出口術甚至減息自保。
大媽日本掃貨熱退燒
在美息上升步伐及時間預期放緩之下，美匯指數跌至近1年新低的91.919，三藩市聯儲銀行行長威廉斯更認為，較低息口可能成為未來新常態。市場預期今年美國加息次數，由去年底的4次佔主導，變為目前的2次為主，甚至有分析認為今年內可能都不會加息。美息走勢放緩令美元轉弱，日圓就強勢畢呈，升至105.55水平，歐羅亦創8個月新高的1.6161美元。美元弱，與美元掛鈎的港元同樣轉弱，對本港旅遊及零售業有一點幫助。中國及香港人遊日本的熱情都有點降溫，日本零售界漸感受到中國大媽到當地搶購的熱情已遜去年，開始為銷售擔憂。
為平抑匯率，日本官員已不斷出口術，表示不會坐視圓匯升勢，但暫時沒有具體措施，早前議息後甚至沒有擴大量寬規模，坊間認為日本央行可以打出的牌已不多，無視央行警告，圓匯強勢未能扭轉。摩通更預期，每百日圓兌港元匯價，有可能升至7.8水平，即大約每100日圓兌美元，雖然遠未回到日本推行安倍三箭前的80水平，但已反映安倍三箭效力已大為減退。澳元同樣走強，但當地通脹壓力減輕，故澳洲央行出人意表地減息0.25厘至歷史新低的1.75厘，澳元在減息後即時下跌1.45%至75.56美仙。其實，除了日圓、歐羅、澳元外，其他貨幣兌美元都有不同程度的升幅。
20國集團(G20)上月財長會後，曾發聯合聲明重申反對貨幣爭相貶值，及過份倚賴超低息，強調僅憑超低息政策不足以支持全球經濟穩定增長。聲明雖然反對打貨幣戰，但實際執行上難以做到，例如日本面對圓匯強勁升值，零售業及旅遊業已然受損，已近政府不出實際招數不可的地埗，倘圓匯再上，除了出口術外，下次議息可能會擴大量寬規模以抑制匯價，就算美國國會最近出報告，指日本有操控貨幣之嫌，也理不得那麼多。
至於澳洲，昨日已減息，令澳元急挫，其他各國稍後亦有可能出招自保壓低匯價，令新一輪貨幣戰開打。在經濟動力不足，息率長期低迷之下，降低匯率迎抗外國競爭是手法之一，各國都知道，彼此貶值相互抵銷效應，作用有限，只是人家貶你不貶，只會蝕底，無奈只得應戰！
《星島日報》財經組助理總編輯 auchoyee@gmail.com
歐祖貽
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