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2016年6月16日 星期四

國策透視 - 習進錢/黃尹華 2016年6月16日

國策透視 - 習進錢/黃尹華 2016年6月16日


國策透視:深港通未必樂觀


■深港通一再延期,令市場期望一再落空。 資料圖片



A股入摩失敗,側面反映內地官員對爭取境外資金趨保守。如今次MSCI所列三大障礙之一,A股境外產品的審批權問題,在去年並沒提出,明顯是中方今年額外提出的要求。中方不肯讓步,是憂慮日後此類產品成為惡意做

空中國的工具,但實際上是增加障礙。此環境下,有指入MSCI失利後,內地會加快推出深港通吸外資,恐怕過於樂觀。

深港通一再延期,去年人行行長周小川指2015年內定開通,到市場盛傳張德江5月訪港時會開通,再到今次沒有在MSCI公佈結果前開通以增籌碼,令市場期望一再落空,背後必有原因。

去年起,內地不斷走資,情況越趨嚴重。目前上海股市市盈率14倍,香港股市10倍,兩者相差不算太誇張;而深圳股市的市盈率高達37倍,深港通啟動後,導致內地資金大規模外流的可能性,一定大過滬港通。

目前內地金融界處敏感時段,中央正醞釀將金融機構重整,日後可能將銀監、證監合併。官員此時都抱「不求有功,但求無過」心態,以免影響日後前程,之前的多項改革例如註冊制等都被叫停,對於可能導致走資的深港通,必然更加謹慎。

黃尹華
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本欄逢周二、四刊出

黃尹華
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