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2016年7月5日 星期二

陸羽仁 BLOG 2016年7月5日

陸羽仁 BLOG 2016年7月5日

二者升一
2016/07/05 09:12:54
網誌分類: 經濟
美國昨日係國慶節,美股休市。歐股出現大反彈後的小幅回吐。歐股整體跌0.7%,其中德國股市跌0.7%;法國股市跌0.9%;英國股市跌0.8%。

全球股市反彈的重要驅動力,主要來自市場預期央行會進一步放寬貨幣政策,去應對英國退歐

對經濟帶來的不確定性的影響。全球又可能水浸,將推高了包括商品市場價格以及債券、高息股的價格,這些投資產品價位上升,又令收益率持續徘徊於紀錄低位,倒過頭來令到股市更具吸引力。

金銀繼續大升,金價昨日再升0.7%至每安士1351美元,而白銀昨日一度大漲8%至每安士21美元,創下2014年7月以來新高,英國退歐觸發的避險情緒,仍然強烈,造成對貴金屬的巨量需求。

野村證券分析師表示,英國退歐造成的市場動盪消散之後,投資者焦點可能會轉移到央行身上,「雖然聯儲局今年內加息的機會率已經是個位數的百分率。不過,6月聯儲局會議紀要,以及今個星期五公佈的6月非農就業報告,仍會係市場的焦點所在。」

講到避險,美國《紐約時報》日前表示,美元被視為安全港,如今或許有太多資金湧入美元資產,可能引領全球經濟走向新的危險。報導稱,對美國而言,美元的走強會讓出口產品在世界市場上變得更加昂貴,這會讓美國萎靡的經濟增長面臨更多困難。對新興市場來說,向美元的轉移可能預示著一波投資外流浪潮,這會威脅巴西和印尼等經濟體。對歐洲來說,疲軟的歐元讓人們更加懷疑領導人是否最終能拿出提振經濟的良方。

經濟健康運行的時候,資金會在各種投資項目中流動,以追求回報。但當受到衝擊、恐慌盛行時,投資者只會信任能確保安全的投資領域。自6月23日英國脫歐以來,反映美元兌6隻主要貨幣匯率的美元指數一度跳升3.93%至96.71,近日雖然回落至昨日的95.65,但仍漲近2.8%,對歐元上漲了2.24%,而對英鎊更大漲了10.9%。而美國10年期國債的收益率更由1.74厘下滑至7月1日收市的1.456厘,大跌16.3%!反映投資者急於將錢放置在安全區域,哪怕回報甚微。不過,相對日本及德國債券都係零利率,美國國債收益已經算係唔錯啦。

《紐約時報》稱,投資者紛紛轉向美元,這不是因為投資者對美國有信心,而是對其他的主要經濟體面更無信心。英國向歐盟提出分手,未來與歐盟談判時,估計經濟惡運還會陸續有來。至於歐盟,本來已經要面對經濟唔得、難民湧入的問題,現時再加一個可能面對解體的危機,連年的混亂或許即將展開,這種混亂只會讓資金避開歐洲避險。

紐約時報指,美國其實唔係無風險。美國的公共債務超過19萬億美元。近年來,派系政治使美國來到了債務違約的邊緣。隨著生活水準下降,大量勞動者對美國經濟失去了信心。

不過,美國有一項絕活,就係當發現外界對它的債務似乎有著無盡需求時,美國可以自行印錢。由於在危機時期,市場對美元的需求就變得非常旺盛,即使美國本就是麻煩中心,美元都會走強。例如2008年、2009年的金融海嘯,美元就大幅上漲了將近10%。

我估美元和商品不可以長期同時升,只是二者升一,若升美元,香港中國這些新興市場會唔掂。若美元平穩商品升,我地的股市就會好一些。

陸羽仁
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