勝向敗中求 - 黃國英
熄電話
2016年08月08日
安倍晉三再推刺激經濟計劃。(資料圖片)
轉眼之間，已經做了18年股評人，從未試過如此困難，難到逼使自己收市之後要熄電話，爭取休養生息的獨立思考時間及空間。
上周二日本政府公布財政刺激方案之後，市場失望一度急速調整，自己
仍然選擇睇好。可是當時遇上的訪問口吻，全部都是以位高勢危作前提，先有一位記者幾乎全程每句都是以擔唔擔心作為開局，感覺上已經不是訪問，而是盤問，再有上電視節目，編輯來一大段負面消息多到數都數唔曬做引子。然後朋友又好心做壞事，傳來一堆睇淡的權威人士言論。即使沒有被瘋狂轟炸，自己也很可能一樣會在上周四轉，但反應肯定是加大了及加快了。
其實在任何時候，市場都必然同時存在一大堆利好及利淡因素，投資者正如陪審團一樣，根據好淡雙方的理據以及市場形勢，作出判決而已。不同的地方，是投資者將會從市場的發展中，知道自己的判決是否正確。假如一個人有既定立場，要尋找證據是輕而易舉，今次的不幸，是自己作為公眾人物加上又當黑，恰巧無奈被動地接收一面倒負面資訊而已。
做股評人之難，是因為今次英國公投脫歐之後的資產泡沫，理據並不穩固，主因是有錢就可以任性，富豪滿足於低回報，瘋狂搶購資產。如果用以往的估值基礎，結論一定是位高勢危，所以新舊債王都睇淡是相當合理。可是泡沫不一定會爆破，甚至還可以愈吹愈大。面對眾多表面不利條件而仍然鎮定甚至跟風，其實只是一個選擇，沒有甚麼好解釋。
至於難上加難的地方，是市場長期成交低迷。現在泡沫仍然在吹，最佳方法是死坐強股，不變應萬變，可是將來怎麼去判斷轉勢，將會是超難的一件事。市場不會無端白事自我爆炸，必然會有藥引，所以無風無浪就無謂估頂，頂多回幾個百分點，但一旦出現劇變的話，又怕脫歐一役的經驗重現，第一段會跌得好急，下跌走勢卻完全沒有續航力，市場極度恐慌兩日就復元，追沽又未必是好方法。在低成交環境之中，操作上的判斷壓力比旺市中更大，還要應付盤問形式的訪問，自然吃不消。
自己一向的過濾器已經相當勁，基本上不理絕大部分人的意見，否則不可能兼顧股評，還有今日的成績。不過，市場集體智慧明顯升高了幾級，加上傳媒數目又膨脹，接受訪問的次數太多，既然開始力有不逮，唯有熄機，爭取一個平靜的環境來應戰。
作者為豐盛金融資產管理董事。
逢周一刊出
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