高房價問題
2016/08/15 07:26:29
網誌分類: 經濟
美國7月零售數字低於市場預期。美國週四創出歷史收市新高後，週五未能繼續挺上，不過亦未見有顯著回吐，反映投資對美股後市信心未減，未有大舉趁高沽貨。
美股上週五杜指收市微跌37點，收18576點；標普500指數幾近平手離場，
收跌2點，報2184點；納指再創歷史收市新高，微升5點至5233點。全個星期埋單計數，三大指數都有輕微進賬，已經連續上升七個星期，係2012年以來最長連續上漲周數。
美國6月7月勞動市場爆升，投資者正在觀望美國零售及生產者物價(PPI)等經濟數字，希望從中可得到聯儲局今年幾時會加息的線索。上週五公佈的美國7月零售銷售增長與上月一樣，低過市場預期，扣除汽車銷售之後，整體零售銷售下降0.3%。
而8月消費者熱情指數90.4，略高過7月的90，但低過經濟學家預期的91.5，顯示消費者情緒繼續改善，但未係市場預期咁好。
有分析指出，美國消費者情緒比較差的一群主要是年輕而經濟能力較弱的業主，他們遇到的問題是生活開支較預期高的同時，收入增加卻比預期的少。另外，市場人士的情緒已經從英國公投脫歐的衝擊平復下來，但美國大選結果開始引發對美國經濟前景不確定的情緒。美國總統候選人的政綱以至言論，都會引發社會對經濟的熱議，例如特朗普上週五就對CNBC說美國人對買唔起新屋，已經感到非常憤怒。
有分析員指出，據最新的消費者就個人財務、通脹、失業、政府政策及利率的月度例行調查結果顯示，住房問題係美國人（同香港人一樣）普遍最關注的問題，調查結果當中有48%提到的低利率，而只有25%提及低房價，係10年以來最低的數字，即係認為房價不低的10年來最多。另外8月美國現時經狀況指標為106.1，已較上月的109有所下滑，不過，美國人對未來的預期就好番啲，由7月的77.8，升上8月的80.3。
市場對經濟前景的信心始終會反映在股市上，睇股票恐懼指標VIX指數繼續下跌，上週五已經跌到11.55超過兩年的低位。可能係咁，就算唔少美國投資猛人同大行唱淡美股的聲音層出不窮，例如高盛在8月初，就開始「轉熊」，又警告投資者，話股票依家「非常昂貴，而且收益幾乎沒有增長」，預計美股同歐股的回檔幅度最高可達一成。但之後美股仍慢慢上並創新高。美股上週四更造出自1999年12月31日以來三大指數齊創收市高位的盛況。
美股已連續7周向上，Instinet LLC執行董事Frank Cappelleri表示，咁長時間的升浪，在2013年出現過，當時係股市最為輝煌的年份之一。2013年標普500指數漲幅達30%。今年以來，杜指漲6.8%，標普漲6.9%，納斯達克指數漲4.4%。所以認為美股現時的高位，可能仍將持續，而並非崩潰的前兆。提醒投資者不用過度擔心美股高處不勝寒，會好快會落。
不過，高盛到目前為止，仍未改看淡的態度，將投資組合的股票權重從「中性」調至「減倉」，在未來三個月減持美股。高盛分析師表示，股市依然處在「寬幅扁平」區間的上限位置，並且接近頂點。特別係美股在呢一輪上漲之後，更不建議增持股票。高盛解釋，中國經濟放緩、全球政策的不確定性(尤其是歐洲)、意大利銀行壞賬問題，以及聯儲局加息預期升溫的情況下，都令人感到擔憂。另有分析師亦認為美元指數可能再升值2%，新的監管法規亦會到銀行盈利進一步縮窄。更重要的是美股估值已經被高估近30%，比較年初，美股平均PE已經反彈8.5%。
不過，高盛又補充，話唔係話美股會末日，美股牛市仍未結束。對於未來一年，高盛建議客戶維持對股市「中性」的看法，認為應該「尋找機會」，等股市回落時再次買入咁話。
陸羽仁
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