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2016年8月15日 星期一

陸羽仁 BLOG 2016年8月15日

陸羽仁 BLOG 2016年8月15日

高房價問題
2016/08/15 07:26:29
網誌分類: 經濟
美國7月零售數字低於市場預期。美國週四創出歷史收市新高後,週五未能繼續挺上,不過亦未見有顯著回吐,反映投資對美股後市信心未減,未有大舉趁高沽貨。

美股上週五杜指收市微跌37點,收18576點;標普500指數幾近平手離場,

收跌2點,報2184點;納指再創歷史收市新高,微升5點至5233點。全個星期埋單計數,三大指數都有輕微進賬,已經連續上升七個星期,係2012年以來最長連續上漲周數。

美國6月7月勞動市場爆升,投資者正在觀望美國零售及生產者物價(PPI)等經濟數字,希望從中可得到聯儲局今年幾時會加息的線索。上週五公佈的美國7月零售銷售增長與上月一樣,低過市場預期,扣除汽車銷售之後,整體零售銷售下降0.3%。

而8月消費者熱情指數90.4,略高過7月的90,但低過經濟學家預期的91.5,顯示消費者情緒繼續改善,但未係市場預期咁好。

有分析指出,美國消費者情緒比較差的一群主要是年輕而經濟能力較弱的業主,他們遇到的問題是生活開支較預期高的同時,收入增加卻比預期的少。另外,市場人士的情緒已經從英國公投脫歐的衝擊平復下來,但美國大選結果開始引發對美國經濟前景不確定的情緒。美國總統候選人的政綱以至言論,都會引發社會對經濟的熱議,例如特朗普上週五就對CNBC說美國人對買唔起新屋,已經感到非常憤怒。

有分析員指出,據最新的消費者就個人財務、通脹、失業、政府政策及利率的月度例行調查結果顯示,住房問題係美國人(同香港人一樣)普遍最關注的問題,調查結果當中有48%提到的低利率,而只有25%提及低房價,係10年以來最低的數字,即係認為房價不低的10年來最多。另外8月美國現時經狀況指標為106.1,已較上月的109有所下滑,不過,美國人對未來的預期就好番啲,由7月的77.8,升上8月的80.3。

市場對經濟前景的信心始終會反映在股市上,睇股票恐懼指標VIX指數繼續下跌,上週五已經跌到11.55超過兩年的低位。可能係咁,就算唔少美國投資猛人同大行唱淡美股的聲音層出不窮,例如高盛在8月初,就開始「轉熊」,又警告投資者,話股票依家「非常昂貴,而且收益幾乎沒有增長」,預計美股同歐股的回檔幅度最高可達一成。但之後美股仍慢慢上並創新高。美股上週四更造出自1999年12月31日以來三大指數齊創收市高位的盛況。

美股已連續7周向上,Instinet LLC執行董事Frank Cappelleri表示,咁長時間的升浪,在2013年出現過,當時係股市最為輝煌的年份之一。2013年標普500指數漲幅達30%。今年以來,杜指漲6.8%,標普漲6.9%,納斯達克指數漲4.4%。所以認為美股現時的高位,可能仍將持續,而並非崩潰的前兆。提醒投資者不用過度擔心美股高處不勝寒,會好快會落。

不過,高盛到目前為止,仍未改看淡的態度,將投資組合的股票權重從「中性」調至「減倉」,在未來三個月減持美股。高盛分析師表示,股市依然處在「寬幅扁平」區間的上限位置,並且接近頂點。特別係美股在呢一輪上漲之後,更不建議增持股票。高盛解釋,中國經濟放緩、全球政策的不確定性(尤其是歐洲)、意大利銀行壞賬問題,以及聯儲局加息預期升溫的情況下,都令人感到擔憂。另有分析師亦認為美元指數可能再升值2%,新的監管法規亦會到銀行盈利進一步縮窄。更重要的是美股估值已經被高估近30%,比較年初,美股平均PE已經反彈8.5%。

不過,高盛又補充,話唔係話美股會末日,美股牛市仍未結束。對於未來一年,高盛建議客戶維持對股市「中性」的看法,認為應該「尋找機會」,等股市回落時再次買入咁話。

陸羽仁
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