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2016年9月8日 星期四

操盤手札記 - 割柑人 2016年9月8日

操盤手札記 - 割柑人 2016年9月8日


操盤手劄記:
廁紙好賺大行畀讚


■理文造紙股價現黃金交叉,料可再上。圖為集團首席執行官李文斌。 資料圖片



北水勢滔滔!港股通連續6個交易日,日日有近40億至50億元淨流入,舊年4月大時代以來最強。港股現時係資金市,後市難測,因為資金市對基本因素要求唔大,尤其今次由北水帶動,北水點炒

A股有辦你睇!外資大戶追捧新興市場,亦惠及港股。恒指連升4日後,昨日稍事回氣,微跌45點或0.2%,收23741。喺大媽、大戶簇擁下,中線料反覆偏好。

股王騰訊(700)前日再破頂,市值打入全球十大唔再講,就連中型股、小型股都被帶旺,紛紛破頂,同日就有過百隻股份創52周新高,當中有兩隻係紙業股——晨鳴紙業(1812)和理文造紙(2314),後者實創9年新高,昨更賈其餘勇,即市再破頂!

理文係內地包裝紙龍頭之一,上月派中期成績表,雖然收入按年減少3.8%至83.7億元,但純利按年增長27.7%至14.3億元創新高;兼且毛利率按年增加2.6個百分點至23.2%,交到差!拆開嚟睇,包裝紙、木漿收入減少,但衞生紙收入卻增加3.8倍!

集團2014年拓展衞生紙業務,舊年4條生產線全面投產,舊年第四季更推出自家品牌「亨奇」。新業務起步,已嘗到甜頭,勢成盈利增長引擎。相對行內龍頭如恒安(1044)、維達(3331),集團擁有成本優勢,皆因原料竹漿、發電、運輸,都係自給自足。

阿爺強調去產能、講環保標準,造紙業亦唔例外,出現汰弱留強。理文嘅包裝紙利潤由舊年年底每噸423元升到538元,衞生紙更好賺,每噸達654元。本周初,細摩再出報告讚理文嘅廁紙業務能為集團增值;又指集團係內地第二大牛卡紙生產商,預期行業下季供不應求,因而維持「增持」評級兼上調目標價。截至6月底,集團流動資產佔總資產26%,現金及銀行存款達14.2億元,加上附屬早前取得40億元銀團貸款,水頭充足。睇走勢圖,呈現杯柄形向上突破,昨收6.53元,10天線升穿20天線,出現黃金交叉,料回氣後有力再上。

割柑人
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