鳴鏡高懸：
狂人不可能的任務
■特朗普要減稅及大搞基建，在現今美國的狀況來說，是「不可能任務」。 資料圖片
特朗普當選後，美國金融市場在一天之內180度改變，一片歡呼預期他的地產及商人背景、減稅及大力推動基礎建設政策，可使「美國再次強大」，迎來新一波長期大牛市，相關板塊大幅上升。
減稅及大幅加大基建投資，在現今美國的財政狀況，是一項「不可能任務」，但市場共識選擇相信，是因為有八十年代卡達總統的成功先例。卡達當年大幅舉債，投資基建，最終成功使美國經濟更上一層樓。
筆者做了一些基本數據比較，當年美國公共債務總額對比國內生產總值，由大約42%，在8年間上升了一半，至大約65%。2016年大約是114%，在不明顯影響美國信用評級及市場利率下，再大量舉債難度不小，也很難想像貿易順差的出現，美國便需要全球「自動」投奔美元資產，如威逼利誘企業把資金及生產基地搬回美國（已在發生）或製造國際矛盾及戰爭恐慌，這些都對全球化及亞洲有莫大傷害。他已委任3位前軍方將領入內閣，實屬罕見。
當年卡特上任後，聯邦基金利率和通脹率都由相位數百分比，下降了6%至8%，現在兩率都似有若無，是特朗普的優勢，但市場共識是趨勢向上，當然強美元有助降低兩率上升壓力。
由零利率到負利率，大家都應該明白現今世界，發生不能想像的事已是新常態，只有拭目以待，看特朗普怎樣能化腐朽為神奇！
張一鳴
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