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2017年1月16日 星期一

陸羽仁 BLOG 2017年1月16日

陸羽仁 BLOG 2017年1月16日

軍工炒混改
2017/01/16 09:19:44
網誌分類: 經濟
美股上周五無大變化,標普500指數微升0.2%收場,估計係美國今日係馬丁路德金紀念日假期,假期氣氛濃厚,大家無心戀戰,再加上特朗投本週五就職,大家都希望睇睇乜環境再做打算。

港股恆指逐步逼近23000點大關,上週升了400

多點,升幅唔算大,但仍處於一個反彈向上的狀態當中,恆指今年已累升了4.3%,相對內地股市就波幅無升幅,A股只升了0.3%。雖然A股平平無奇,但當中有卻個別板塊大炒特炒,軍工股就係表表者,主要後炒混改概念。

自從2013年11月的十八屆三中全會明確了公有制和非公有制的同等地位,並專門提出要「積極發展混合所有制經濟」,認為「國有資本、集體資本、非公有資本等交叉持股、相互融合的混合所有制經濟,是基本經濟制度的重要實現形式」。簡言之,就是要將國企市場化,引入其他所有制資本,參與並改革國有企業產權制度。背後理念應該是引入私人資本,促進國企提升效率,但又不改變國有資本主導的形式。

隨著2016年末的中央經濟工作會議提出,混合所有制改革是國企改革的重要突破口,並圈定包括軍工在內七個領域改革,而軍工業集團,將率先在新年打響了混改第一槍,原因係中國軍工資產證券化問題一直進展遲緩,與國際上其他國家軍工企業資產證券化率在70%至80%之間資料相比,中國軍工集團整體資產證券化率尚不足40%,即便是這次在新年最新發佈混改消息的兵器工業集團,其資產證券化率也僅在20%左右。

市場普遍認為軍工板塊可能會引來一輪爆發性行情,主要原因有兩方面:一是特朗普上台,基於他的政策的不確定性,全世界都變得好緊張,可能成為軍工股的爆發點;其次是,2017年是混改落地之年,軍工板塊是國企改革的重點,軍工集團在進行國企改革的時候,可能會存在一些資產注入或者並購重組預期。此外,「兩會」前可能會出台軍民融合的政策,科研院所改制進入實操階段,這些大利好都有望激發軍工股的活性。

今年1月4日,我國十二大軍工集團之一的中國兵器工業集團率先印發了《中國兵器工業集團公司關於發展混合所有制經濟的指導意見(試行)》。截至1月11日,6個交易日內航太軍工指數累計漲幅為3.1%,其中北化股份在年初至1月11日期間上漲了37%、北方股份上漲了21%。

內地海通證券認為投資者下半年可逐步加碼買軍工股,建議圍繞「國企重組和民參軍」兩大投資主線,當中又以生產大飛機的企業為大熱。首選股票包括中航系的股票,如中航飛機、中航機電、中航三鑫、中航黑豹、中航資本等。在香港上市的中航系股票只有一隻,中航科工(2357)。今年以來股價亦受惠,上週五收5.68元,至今累升了6.4%,成交亦配合,由年初的只有幾百萬股上升至上週四的4200萬股。可能與摩根士丹利、德銀及中銀國際多間大行齊齊推薦有關。

中航科工去年好靜,只在5元至6元中間走上落,若無混改概念炒作,早幾日升穿5.85元,都接近一年頂部,可以收工。但若有混改概念,不排除今年有機炒得更高。但近期升得太急,恐有回吐。可博佢回到5.5元才開始分段吸納,即使炒唔起,這些價位開始入,防守性強啲。

陸羽仁

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