軍工炒混改
2017/01/16 09:19:44
網誌分類: 經濟
美股上周五無大變化，標普500指數微升0.2%收場，估計係美國今日係馬丁路德金紀念日假期，假期氣氛濃厚，大家無心戀戰，再加上特朗投本週五就職，大家都希望睇睇乜環境再做打算。
港股恆指逐步逼近23000點大關，上週升了400
多點，升幅唔算大，但仍處於一個反彈向上的狀態當中，恆指今年已累升了4.3%，相對內地股市就波幅無升幅，A股只升了0.3%。雖然A股平平無奇，但當中有卻個別板塊大炒特炒，軍工股就係表表者，主要後炒混改概念。
自從2013年11月的十八屆三中全會明確了公有制和非公有制的同等地位，並專門提出要「積極發展混合所有制經濟」，認為「國有資本、集體資本、非公有資本等交叉持股、相互融合的混合所有制經濟，是基本經濟制度的重要實現形式」。簡言之，就是要將國企市場化，引入其他所有制資本，參與並改革國有企業產權制度。背後理念應該是引入私人資本，促進國企提升效率，但又不改變國有資本主導的形式。
隨著2016年末的中央經濟工作會議提出，混合所有制改革是國企改革的重要突破口，並圈定包括軍工在內七個領域改革，而軍工業集團，將率先在新年打響了混改第一槍，原因係中國軍工資產證券化問題一直進展遲緩，與國際上其他國家軍工企業資產證券化率在70%至80%之間資料相比，中國軍工集團整體資產證券化率尚不足40%，即便是這次在新年最新發佈混改消息的兵器工業集團，其資產證券化率也僅在20%左右。
市場普遍認為軍工板塊可能會引來一輪爆發性行情，主要原因有兩方面：一是特朗普上台，基於他的政策的不確定性，全世界都變得好緊張，可能成為軍工股的爆發點；其次是，2017年是混改落地之年，軍工板塊是國企改革的重點，軍工集團在進行國企改革的時候，可能會存在一些資產注入或者並購重組預期。此外，「兩會」前可能會出台軍民融合的政策，科研院所改制進入實操階段，這些大利好都有望激發軍工股的活性。
今年1月4日，我國十二大軍工集團之一的中國兵器工業集團率先印發了《中國兵器工業集團公司關於發展混合所有制經濟的指導意見（試行）》。截至1月11日，6個交易日內航太軍工指數累計漲幅為3.1%，其中北化股份在年初至1月11日期間上漲了37%、北方股份上漲了21%。
內地海通證券認為投資者下半年可逐步加碼買軍工股，建議圍繞「國企重組和民參軍」兩大投資主線，當中又以生產大飛機的企業為大熱。首選股票包括中航系的股票，如中航飛機、中航機電、中航三鑫、中航黑豹、中航資本等。在香港上市的中航系股票只有一隻，中航科工（2357）。今年以來股價亦受惠，上週五收5.68元，至今累升了6.4%，成交亦配合，由年初的只有幾百萬股上升至上週四的4200萬股。可能與摩根士丹利、德銀及中銀國際多間大行齊齊推薦有關。
中航科工去年好靜，只在5元至6元中間走上落，若無混改概念炒作，早幾日升穿5.85元，都接近一年頂部，可以收工。但若有混改概念，不排除今年有機炒得更高。但近期升得太急，恐有回吐。可博佢回到5.5元才開始分段吸納，即使炒唔起，這些價位開始入，防守性強啲。
陸羽仁
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