學費好貴
2017/03/08 09:06:10
網誌分類: 經濟
中興通訊(763)
宣佈與美國政府就「違反美國出口管制禁令事件」達成和解。中興通訊認罪，並同意支付8.92億美元罰金(69.2億港元)，往後在相關業務發展上繼續與美國公司合作。 美國過去指控中興通訊違反美國法規，向被美國制裁的
伊朗，出口3200萬美元(2.5億港元)的違禁科技產品。美國展開刑事及民事調查，並因此制裁中興通訊，限制向中興通訊出口晶片等原材料，令中興通訊的零件供應鏈陷入困境。時任中興總裁的史立榮去年4月離職變非執行董事，上21日他被「保護性退休」，辭去中興所有職務。
中興通訊為做2.5億生意，可能只是賺幾千萬，而被罰69億，搞到總裁下馬，可說付上極昻貴的代價。這為中國公司到美國做生意，上了寶貴一課，到外國要跟足法規做事，不能心存僥倖。
中興被罰巨款，對業績有壓力，但中長期是好事而非壞事，因為終於有個埋單數目，解決公司頭上的懸劍。估計中興股價插一插之後，就會企穩。
美股週二繼續窄幅波動，杜指收市微跌0.1%，收報20925點，標普500指數跌0.3%，收報2368點，係近見少見的連跌兩日。
聯儲局下週開會議息，市場目前預期3月差不多成定局，今週五公佈的2月農就業報告，市場目前預期2月非農就業職位增為18.6萬個，平均工薪會有所增長，勞工報告如果符合預期的話，將為聯儲局3月加息開綠燈。除非就業狀況出現驚嚇情況，至會影響到聯儲局的加息決定。大市暫失方向，反映投資者態度轉趨觀望，估計這種情況要持續到禮拜尾。
隨著3月加息預期大幅升溫，有外資大行亦睇淡後市，繼花旗銀行分析大喊「係時候要沽出股票」之後，摩根大通的美股策略師Dubravko Lakos-Bujas日前亦也發報告話短期內美股面臨拋售的風險正在上升。
摩根大通此前預測標普500指數今年底的目標位元是2400點。但標普500指數上周已經突破這個目標。Lakos-Bujas認為，這是投資者情緒過份樂觀所致。美國財政立法無論在能否通過還是在具體的效果上，都存在很大不確定性。而市場的現價已經反映了促進增長政策的效果。
另外，自美國大選以來，能夠受益於企業稅改革、去監管以及基建支出的企業股價表現都跑贏指數。與此同時，美國最大的進口企業、對薪資敏感的企業，表現則弱於大盤。
Lakos-Bujas認為，從中期來看，促增長政策改革以及良好的基本面，將進一步推動股價走高。但是從短期來看，由於聯儲局向鷹派轉向，3月加息的概率已從上周的40%飆升至96%，加息機會大增。另一方面，目前投資者倉位集中，一致睇好後市，從美股、ETF以及股指期貨的空頭倉位均位於將近10年新低，已可見一斑。而標普500指數市盈率已升上18.6倍一個比較高的水平，出現拋售的風險日益增加。
不過，Lakos-Bujas並不認為現在是拋售並徹底離場的時機，投資者應該做的是等待市場回檔，並進一步買入。因為中期而言，美股仍有支撐因素，包括1、從海內外來看，商業週期指數都在持續擴張；2、企業第四季度財報以及營收指引，反映基本面進一步改善；3、特朗普政府仍有推出促進經濟增長的政策和改革的可能性，將形支撐美股的力量。摩根大通預計新政策將為標普500企業每股盈利提高8美元，按原本預期的128美元，即還有6.3%的上升空間。
陸羽仁
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