華麗轉身
華麗轉身
高盛股價急速回落。(資料圖片)
5月底前加強對沖，連升幾個月，加上MSCI換馬，會有技術性沽盤，應該相當值得博調整。結果個別重磅股，例如香港的騰訊控股(700)及美國的高盛(GS)，的確急速回落，可是，相關市場指數只是輕微下跌，回股不回市，走勢完全違反傳統，對沖
行動全軍覆沒，當然是頗為沮喪。
受到挫折，卻沒有退縮，反而認定應跌不跌，代表好友繼續控制大局，而且當時中國恒大(3333)挾淡倉狂升，估計會觸發淡友撤退。於是掉轉槍頭，反手大舉造好，結果本月初開局果然向上，一個不算太勁的升勢，已經足夠本利歸還，令到組合價值再創新高。
能夠華麗轉身，主要有兩個理由。
第一是對沖行動的主力，都是輸有限的衍生工具，由於臨近月尾結算日，當中有頗大部分是末日put，槓桿超高，投入的注碼相對上便比較少。當作是交保險費，輸曬亦不影響心情。
第二是今年一直打順境波，有條件冒險，即使5月尾段對沖失利，其實只是未能錦上添花，整個月依然有不俗進帳，自然可以立即投入下一個作戰部署。
自己的操作心態，可以作為一個好友的例子。今年以來一直是慢牛，好淡實力差距逐漸愈拉愈遠。上個月底淡友佔得天時地利，也只能零星反擊，在未有特別事件可以扭轉市場情緒，市況來一次大跌之前，順勢而行一定是比較上算。
今次升市特色是成交低而且升勢集中少數股票，意味只有很少贏家，這批人的實力大增，不會輕易言退，只要陸續有更多原本靠邊站的準投資者，意識到需要投入股市，再上一層樓十分容易，而且速度將會加快。
還是想造淡，也只應該以put或者熊證出擊，恒大前車可鑑，直接沽空風險太高。
入市之前，應該要先問自己，覺得會跌幾多，如果只是300至500點的話，更加一定要用高槓桿的𧗠生工具，否則回報有限根本無謂搞。相比好友愈贏愈有，淡友要非常精準才偶爾贏一鋪半鋪小勝仗，開始陸陸續續氣餒，甚至棄暗投明十分正常。升浪拉長，對淡友陣營是相當艱苦的消耗戰，這個心理變化對市況其實也有頗大影響。(基金持有騰訊及高盛)。
勝向敗中求 - 黃國英 舊文
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