談國論企 - 黎偉成 2017年8月30日
《談國論企－黎偉成》遏房地產體育非理性外投續見成效
《談國論企》中國的境內投資者於２０１７年１－７月份對境外企業新增非金融類直接投資
，同比大幅下降逾四成四，其中房地產和文化、體育、娛樂等的跌幅最大和遠超於平均數，商務
部合作司負責人認為「非理性對外投資到進一步有效遏制」。國務院四
部委於８月中旬發布的關
於進一步引導和規範境外投資方向的指導意見》，重限制房地產、酒店、影城、娛樂、體育俱樂
部等境外投資，為對實項的投資限制，目的是要「持續合理有序健康發展」。
＊內企投外企去年激增六成涉二非理性＊
來自中國商務部的２０１７年８月１５日所發布的資料，境內投資者於１－７月份共對全球
１４８個國家和地區的４４１１家境外企業新增非金融類直接投資，累計實現投資５７２億美元
，同比下降４４﹒３％，相對於２０１６同期的１５６個國家和地區５４５６家涉資
１０２７﹒６億美元所出現的６１﹒８％大幅上升，大有不可同日而語之概。商務部合作司負責
人明確地指出此乃「非理性對外投資到進一步有效遏制「。內企外投的最新發展，重點有：
（一）非金融類對外直接投資於１－７月份的降幅，比１－６月份的降幅減少１﹒５個百分
點，即使下調的幅度收窄１﹒５個百分點，但繼續呈現此消彼長的發展態勢，而（Ｉ）「此消」
所涉的行業，降幅仍然異常可觀，特別是房地產企業對外投資外企涉資同比急據下降８１﹒２％
，和文化、體育及娛樂亦減少７９﹒１％。由商務部披露二者僅佔對外投資總額的２％與１％的
資料作出伸算：（ｉ）以對外投資累計實現額度於１－７月份所達的５７２億美元計，房地產內
企所投資的外企佔比僅２％的涉資，該為１１﹒４４億美元，從同比大減８１﹒２％而計得
２０１６年前７個月所涉額度為６０﹒８５億美元，即一年之間大幅減少４９﹒１１億美元；
至於（ｉｉ）文化、體育和娛樂行業的內企投資外企佔比１％即為５﹒７２億美元，而同比
減少７９﹒１％所伸算的２０１６年１－７月份２７﹒３６億美元。
房地產、文化體育和娛樂兩大類別行業的內企於２０１６年１－７月份涉資累計合共
８８﹒２１億美元的公司股權權益，於總額於期內所達１０２７﹒５億美元所佔比重８﹒５８％
，即２０１７年前７個月佔比合共３％大幅下調５﹒８個百分點；商務部認為「非理性對外投資
到進一步有效遏制」之因，可解讀為有若幹房地產內企入資外企方式，再通過「外企」不吝成本
和回報以「天價」買地，情況顯然得到壓抑。
但商務部所發布的是內企對外企的企業直接投資，並非實體的投資項目，而國務院辦公廳轉
發國家發展改革委、商務部、人民銀行、外交部的《關於進一步引導和規範境外投資方向的指導
意見》，提到的「限制開展的境外投資」規條，所限制開展的第二個項目的「房地產、酒店、影
城、娛樂業、體育俱俱樂部等境外投資」，不僅影響相當重大，更是切中時弊，和很有限制的必
要性，理由為有頗不少境內集團或稍具規模的企業近年藉「走出去」為名，亂投妄買的「投資」
，似有「走資」之嫌，需要嚴加打壓！
＊一帶一路新簽承包工程合約增近六成＊
（ＩＩ）「彼長」者，則為：（１）租賃和商務服務業的對外投資於外合作額度的佔比
２８﹒７％，以此引伸所達投資資金達１６４﹒１６億美元；（２）製造業佔１８﹒４％，即相
當於１０５﹒２４８億美元；（３）批發和零售業佔１２﹒９％，所達之數為７３﹒７８８億美
元；和（４）信息傳輸、軟件和信息技術服務業佔１１﹒２％，該有６４﹒０６億美元。
再看（二）對「一帶一路」沿線國家投資合作，於２０１７年１－７月份對５０個國家有（
ａ）新增投資，涉及的額度７６﹒５億美元，於整體外投額度佔比１３﹒４％，相對於
２０１６年同期增加５﹒７個百分點；和（ｂ）完成營業額３８２﹒３億美元，佔同期總額
４９﹒３％，同比增長８﹒４％。但在（ｃ）「一帶一路」沿線的６１個國家新簽對外承包工程
合同額７８０﹒９億美元，佔同期總額的５７﹒７％，同比增長３２﹒６％；可見短線的發展有
所放慢，中長期前景仍值得樂觀。
（三）對外承包工程新簽頗不少大項目，商務部估計此會對帶動出口有明顯的作用：新簽合
同額在５０００萬美元以上的項目共達３８４個，合計１０７２﹒７億美元，佔新簽合同總額的
７９﹒３％；對外承包工程帶動貨物出口８４﹒６億美元，同比增長２０﹒４％，高於同期貨物
貿易出口的增幅。《資深財經評論員 黎偉成》
（ｗａｉｓｈｉｎｇｌａｉ２１０＠ｙａｈｏｏ﹒ｃｏｍ﹒ｈｋ）
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