【胡思胡想】中資息誘股民圖洗底 (胡孟青)
不得不承認的是，今年以來， 中資股的確是熱鬧非常；有政策改革、有央改及混改、更重要是有高派息。打從中國神華（01088）突然大派特別股息之後，中國股票市場的紅利潮大門終於已經打開，神華之後，記憶所及， 包括有中石油（00857）特別股息、中移
動（00941）用上市廿周年為理由亦派特息、連平保也加大派息起來。難怪有人計算，純粹按年比較的話，中資股今年派息的上升幅度，有可能是全球主要市場之中最高。
監管當局硬要公司加派息
內地市場的結構比較有趣，基於中資股由央企主導，而央企就是由政府作為大股東，所以投資者在推動企業高派息的工作上，一直進展有限。試想，政府既作為投資者，又同時作為大股東，及企業營運者，亦需要一併考慮央企本身的現金問題和財務狀況。
上證指數公司入面，大約有四分一上市公司是沒有派息，就算有的話，分派比率大概只有三成半左右，遠遠低於全球平均的五成七水平。盈利上繳及稅項，一直是政府作為央企大股東主要獲得的收益。但近年情況已經有明顯變化了，包括早已掛冠消失的肖鋼，都不斷提倡長期投資，股市紅利。還有的是，監管當局主動約談具備派息能力的公司，白一點就是採取了硬措施，要它們加派息。
央企盈利改善拜政策所賜
如果提倡股市紅利是中央其中一項市場政策的話，幾乎肯定的是，就算沒有太大派息能力的公司，都似乎要盡量應酬。但作為政府，為甚麼要一改以往政策，取態忽然走向投資者的一方？其實，大加派息，某程度上是可以視作為一個投資者福利，在市場奉行一點福利主義，部分原因就是要彌補市場對央企的負面形象，對之前錯誤決策的一種善意修正態度。但更重要就是，央企能夠加派息，絕大部分是盈利有改善，而它們的盈利，由始至終就是政策因素所造就，有得益當然亦要有付出，這亦可以理解到為甚麼內地近年不斷重複政策紅利。因為政策成功與否，由公司業績及股價表現為準，有成績就的就透過派息，與民共享。
滬深300指數企業，目前的派息比率大概只有2.1%，較之港股3%以上仍然為低，而扣除金融股的話，上證指數的平均派息率更不足兩厘。加派息既然成為趨勢，似乎困擾市場好一段時間的內銀減派息，可能已經是過去式。可見將來，內銀或其它一年一度派息的央企，會否變為加派中期息？如果成事，將會是相當之有趣了。
作者：胡孟青
獨立財經評論員，人稱青姐。從事金融業工作十餘載，先後於證券行、銀行等機構任職，近年自立門戶，以獨立身份論股市談投資，以觀點獨到、作風辛辣見稱。她對弱小散戶苦口婆心，對無良大戶卻口誅筆伐，亦為投資者所津津樂道。
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