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2017年8月16日 星期三

陸羽仁 BLOG 2017年8月16日

陸羽仁 BLOG 2017年8月16日

零售災難未完
2017/08/16 08:54:43
網誌分類: 經濟
外圍股市好壞不一,美股受到零售板塊的拖累,終止連續彈兩日的勢頭。杜指在22000點關口爭持,收市微升5點,報21998點;標普500指數微跌1點,收報2465點;納指跌7點至6333點。

美國昨日公布的經濟數據強勁,紐

約州8月製造業指數由7月的9.8勁升至25.2。Janney Montgomery Scott的首席固定收入策略師Guy LeBas表示,雖然這個製造業指數只係一個月的數值,但增幅實在非常強勁,加上美國及北韓的衝突已經放緩,理應可以推高股市,金價繼續回落、國債收益率再升,股市恐懼指標VIX指數亦再下降,SPDR標普銀行業股票基金(ETF)上升1.2%,但美股卻不為所動。

Guy LeBas解釋,首先係強勁經濟數據提高了市場對於聯儲局在年尾加息的預期,在經濟數據公佈後,聯邦利率期貨交易數據顯示,交易員預測今年12月加息的機會由昨日的37%大升上54%,對股市造成壓力。他補充,投資者見到上星期五公佈的通脹數據十分疲弱,都沒有預計聯儲局會收緊貨幣政策,昨日公布的製造業指數非常強勁,對加息的預期馬上回升。

另一個比較現成的是零售板塊昨日下跌0.9%,主要受到Dick"s Sporting Goods等多家零售企業公布令人失望的業績拖累,SPDR標普零售ETF勁跌2.7%。Dick"s Sporting Goods 公佈差過預期的盈利報告之餘,更下調今年盈利前景,股價隨即跌到四腳朝天,下插超過兩成!

由於Dick"s Sporting Goods一向被市場視為生意其中一家可以「敵得住亞馬遜」(Amazon Proof)的公司,另一家係Dollar General(一元平價店),但Dick"s Sporting Goods依然要下調今年的盈利前景,增加了市場對零售業的負面情緒。就算美國最大的家居裝修連鎖Home Depot公布好過預期業績,亦受累下跌2.7%。

美國電商勢頭強勁,零售業的災難未完,這一個波浪恐怕要延續幾年,出現殘酷的淘汰賽。香港上市的零售股以服裝較多,它們既受環球快速時裝巨頭的打擊,也受電商侵襲,當你知道現在年青少女如何隨意地在IG shop上網購,中年女士如何淘寶成癮,就會明白香港零售業面對租金貴人工貴加網購大競爭下,生意如何難做。

美股這兩日回升,紐約分析師提醒投資者,不要掉以輕心,在8月及9月,美股都有好大可能出現閃電式下跌,不過,他認為只要保持冷靜,不要好像一般散戶一樣被嚇到儍,做好心理和財務上的準備,反而係一個入市買貨的機會。

他解釋,9月美股會出現比較大的波動,主要原因係國會兩黨越來越唔妥特朗普的言行,美股近期反彈,主要是國會在上日開始休會,到9月國會復會,相信兩黨會對特朗普的政策做出種種阻攔,勢必對股市做成動蕩。不過,由於美國經濟背境,其實無變,仍然處於低通脹、低息及比較好的企業盈利表現,對股市仍然比較正面。

他認為低通脹尤如天賜的禮物,公司的盈利在未來會更值錢,相對高通脹率,長期而言,會侵蝕股票的價值,低通脹做就投資良機。至於低利率,可以視為刺激美國經濟的正面催化劑,也鼓勵了投資者購買高息股。他建議投資者開始沽出組合中表現最差的股票,留番彈藥等待跌市時揀好股入市。

陸羽仁
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