零售災難未完
2017/08/16 08:54:43
網誌分類: 經濟
外圍股市好壞不一，美股受到零售板塊的拖累，終止連續彈兩日的勢頭。杜指在22000點關口爭持，收市微升5點，報21998點；標普500指數微跌1點，收報2465點；納指跌7點至6333點。
美國昨日公布的經濟數據強勁，紐
約州8月製造業指數由7月的9.8勁升至25.2。Janney Montgomery Scott的首席固定收入策略師Guy LeBas表示，雖然這個製造業指數只係一個月的數值，但增幅實在非常強勁，加上美國及北韓的衝突已經放緩，理應可以推高股市，金價繼續回落、國債收益率再升，股市恐懼指標VIX指數亦再下降，SPDR標普銀行業股票基金（ETF）上升1.2%，但美股卻不為所動。
Guy LeBas解釋，首先係強勁經濟數據提高了市場對於聯儲局在年尾加息的預期，在經濟數據公佈後，聯邦利率期貨交易數據顯示，交易員預測今年12月加息的機會由昨日的37%大升上54%，對股市造成壓力。他補充，投資者見到上星期五公佈的通脹數據十分疲弱，都沒有預計聯儲局會收緊貨幣政策，昨日公布的製造業指數非常強勁，對加息的預期馬上回升。
另一個比較現成的是零售板塊昨日下跌0.9%，主要受到Dick"s Sporting Goods等多家零售企業公布令人失望的業績拖累，SPDR標普零售ETF勁跌2.7%。Dick"s Sporting Goods 公佈差過預期的盈利報告之餘，更下調今年盈利前景，股價隨即跌到四腳朝天，下插超過兩成！
由於Dick"s Sporting Goods一向被市場視為生意其中一家可以「敵得住亞馬遜」（Amazon Proof）的公司，另一家係Dollar General（一元平價店），但Dick"s Sporting Goods依然要下調今年的盈利前景，增加了市場對零售業的負面情緒。就算美國最大的家居裝修連鎖Home Depot公布好過預期業績，亦受累下跌2.7%。
美國電商勢頭強勁，零售業的災難未完，這一個波浪恐怕要延續幾年，出現殘酷的淘汰賽。香港上市的零售股以服裝較多，它們既受環球快速時裝巨頭的打擊，也受電商侵襲，當你知道現在年青少女如何隨意地在IG shop上網購，中年女士如何淘寶成癮，就會明白香港零售業面對租金貴人工貴加網購大競爭下，生意如何難做。
美股這兩日回升，紐約分析師提醒投資者，不要掉以輕心，在8月及9月，美股都有好大可能出現閃電式下跌，不過，他認為只要保持冷靜，不要好像一般散戶一樣被嚇到儍，做好心理和財務上的準備，反而係一個入市買貨的機會。
他解釋，9月美股會出現比較大的波動，主要原因係國會兩黨越來越唔妥特朗普的言行，美股近期反彈，主要是國會在上日開始休會，到9月國會復會，相信兩黨會對特朗普的政策做出種種阻攔，勢必對股市做成動蕩。不過，由於美國經濟背境，其實無變，仍然處於低通脹、低息及比較好的企業盈利表現，對股市仍然比較正面。
他認為低通脹尤如天賜的禮物，公司的盈利在未來會更值錢，相對高通脹率，長期而言，會侵蝕股票的價值，低通脹做就投資良機。至於低利率，可以視為刺激美國經濟的正面催化劑，也鼓勵了投資者購買高息股。他建議投資者開始沽出組合中表現最差的股票，留番彈藥等待跌市時揀好股入市。
陸羽仁
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