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2017年8月16日 星期三

金融High Tea 2017年8月16日

金融High Tea 2017年8月16日
內銀去槓桿不一定壞事
2017年08月16日
  港股繼續反彈,喺地緣政治和緩下,港股反彈無外圍咁好力,應該係香港提早一日喺周一已透支左反彈嘅真氣,噚日初段喺內銀股帶動下股市上升,反映市場傾向買啲低估值嘅股份,市場睇落仲係有啲怯,結果大市升幅下午愈縮愈窄。到三點內地收市後,港股臨尾急回,

由升轉跌,最後跌75點收場。

  金融股今年有好表現,呢樣嘢由美國帶頭,主要係美國經濟回暖,銀行環境好番,加上監管環境相應放鬆啲,令銀行業有條件動用手頭資金回購,呢個做法提高股東回報之餘仲直接減少左市場上股份嘅供應,香港掛牌嘅銀行股好似滙控(005) 、恒生(011) 股價都受惠。

  渣打深回 值得考慮
  另一隻跨國銀行渣打(2888) 本來都升得幾好,但中期無回復派息,股價隨即俾人插低。中環茶友話,渣打業績好番無耐,中期唔派息都係穩陣之舉,市場借住預期炒得太高,所以先跌番,依家佢插穿80元,之前掂到100天線77.2元,噚日收78.3元,畀左有興趣上車者一個可以考慮嘅機會。若怕風險等佢行深一步,去到150天線75.2元,都有相當投資價值。

  內銀股同國際銀行股有啲唔同,我喺網誌提到有經濟學者話全球經濟有同步跡象,比較上內地同西方雖然互相影響,但因為體系不同,始終關係無咁直接,所以上半年內銀表現嚴格嚟講追唔上大市,主要係內地經濟呢兩年處於調整期,北京追求穩定多過刺激增長,內銀派息好,作為穩定收息對象唔錯,但市場維持俾佢低估值,影響佢地股價上升能力。

  大市升到咁上下,要上破兩萬八,就要有新火車頭。原先帶領大市衝關嘅超級火車頭騰訊(700) 有啲啞火,市場估計係十九大前對科網股監管只會加強不會放鬆,炒佢會增加左難度,唔排除有啲資金就買吓內銀股。特別係環球經濟回暖,人民幣匯價穩定番,令到低估值嘅內銀股,變成有番啲可買之道。

  中環一班茶友之前討論開好唔好高追市盈率60幾倍嘅騰訊,當中有人認為騰訊有壟斷優勢,應該唔會輸晒身家,但依家買佢未來一年賺錢同輸錢嘅機會都係一半半,如果用番同一個值博率,咁買內銀股賺錢機會率未必會低過股王,而且佢派息仲高好多,等如送左個投資保險喎。

  上半年賺多左8﹪
  講起內銀嘅動態,都要講吓同時局有關嘅嘢,內媒呢輪成日針對住幾間搞嘢民企融創(1918) 、萬達,質疑佢地搞交易係轉移泡沫,甚至以泡沫撐泡沫,提出要大力去槓桿,呢個過程都有質疑銀行賺錢太多、賺錢太易,言下要求銀行配合避虛入實,要借多啲錢畀實業股,借少啲錢畀炒作股。

  過去內銀嘅信貸同壞帳風險係外資最擔心嘅地方,令佢地一直唔肯提高內銀股嘅估值,貴少少都唔買。依家監管機構加強對佢地貸款嘅限制,咁做有辣有唔辣,辣嘅地方係令銀行未來賺錢難左,唔辣嘅是咁其實都減低左銀行體系嘅風險。中銀監公佈,上半年商業銀行累計實現淨利潤9703億元人民幣,按年上升近8%;從呢角度睇,如果要買嘢,平平地嘅內銀風險會低過貴股,當然如果佢跟住明顯炒高左,咁就要留意去槓桿嘅影響嘞。

  內銀股帶動唔夠力,股王騰訊再跌,結果恒生指數收市插左75點,收報27174,成交金額943億元。受惠中資金融股向好,國企指數收報10738,反而上揚左30點。內銀大股工行(1398) 收5.55元,升2.8%,其實表現已經相當唔錯、建行(939) 收6.52元,升1.09﹪、中行(3988) 收3.9元,升1.6%,騰訊就續跌1.6%,報318.8元。

  陸羽仁
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