談國論企 - 黎偉成 2017年10月4日
《談國論企－黎偉成》服務建築商務活動９月加快擴張
《談國論企》中國的非製造業商務活動指數於２０１７年９月份同比及環比皆告明顯擴張，
顯示於８月份受境內有若幹地方天氣異常惡劣產生的惡性衝擊屬短線的負面現象，特別是（１）
建築業的商務活動擴張力度由前一個月的大幅放慢轉明顯提升，而（２）
服務業亦有良好的進展
，新訂單更呈強力的擴張，使（３）整體業務活動預期的樂觀情緒續處高水平，顯示政府強化供
給側的政策其中重點為支持服務業發揮更大、更新的積極作用。國民經濟可保穩中求進發展步調
。
＊航空運輸電信服務業互聯網等業強力擴張＊
來自中國國家統計局服務業調查中心與中國物流與採購聯會所發布的最新資料，非製造業商
務活動指數於２０１７年９月份達５５﹒４，比８月份的５３﹒４高出整整２個百分點，完全抵
銷對上一個月環比大幅回落１﹒１個百分點之餘，更反過來有淨增長０﹒９個百點，止住二連跌
之態，更比３月份的５５﹒１高０﹒３個百分點，為２０１７年暫見之最高擴張的月份，當然比
２０１６年９月份５３﹒７要高凡１﹒７個百分點之普。最新發展的重點有：
（甲）建築業在經歷８月份的急轉直下之壓後，迅於９月份回復較快擴張之況：（１）商務
活動指數６１﹒１，比對上一個月的５８高３﹒１個百分點，但漲幅相對於８月份環比大幅回落
的４﹒５個百分點，仍待補１﹒４個百分點之落差；但（２）新訂單分類指數５６﹒９環比增加
２﹒４個百分點，卻比８月份５４﹒５環比回落的１﹒５個百分點，有淨增長０﹒９個百分點，
顯然意味著建築業的商務活動會有加大活躍的力度。此亦使行業的（３）從業人員分類指數
５６﹒４環比增長擴大為２﹒１個百分點，而８月份之５４﹒３２環比仍升０﹒１個百分點。
我於９月４日的《談國論企》之《壞天氣拖累服務建築商務活動八月放慢》一文十分明確地
指出：「建築業的商務活動擴張力度急降，乃受困於境內有部分地方的天氣惡化，延誤工程的施
工，但只要天氣回復正常，建築企業會加大施工的力度，以追補延誤了的時間，使相關的指數再
度加大擴張的力度」，足證此言甚是，乃因中國的各種各樣基礎建設如熱火排天地投資和動工，
房地產開發亦回復相對較快的成長，乃建築工程需求殷切和相關行業長期發展、擴張的重要支持
力量。
（乙）服務業亦加大擴張力度：（一）商業活動指數於９月份達５４﹒４，比對上一個月
５２﹒６高１﹒８個百分點，完完全全抵銷８月份環比回落０﹒６個百分點之餘，更出現淨增長
１﹒２個百分點，表現同樣相當突出，保持較快擴張的運行形態。擴張之前列行業，為批發業、
電信廣播電視和衛星傳輸服務業、互聯網及軟件信息技術服務業、貨幣金融服務、資本市場服務
、保險業等行業商務活動指數均高於６０以上的高位景氣區間，業務總量增長明顯。
此為國家統計局於（Ｉ）６月份至９月份連續四個月，用（ｉ）「６０以上」作為衡量商務
活動處於前列的擴張行業之數，即由５月份的「５９」和４月份的「５５」有進一步的提升，（
ｉｉ）用以形容業務總量之辭，為「快速增長」，乃５月份至９月份連續五個月之同樣的用語
，相對於４月份的「較快增長」，即由「較快」轉為「快速」，當屬持續的良佳啟示性。
＊業務活動預期仍保快增顯信心甚強＊
至於（ＩＩ）高度擴張之首位，為（ｉ）批發業，為多時少見者，似乎意味零售消費於未來
一段時間值得俏看。（ｉｉ）信廣播電視和衛星傳輸服務、互聯網及軟件信息技術服務等行業，
主要受惠於零售消費市場朝著信息化、技術化的新層面成長。國家相當積極、主動和重點鼓勵以
「互聯網＋」促互聯網與居民日常消費、購物、投資、玩樂等活動緊扣起來，而移動電話通信的
迅速發展，相信互聯網及軟件信息技術服務業需求更殷。電信廣播和衛星傳輸服務業處６０之上
，回復較快擴張格局。
難得的是（ｉｉｉ）貨幣金融服務、資本市場服務、保險業等行業再度擠身於６０以上的「
快速增長」，金融業又再抬頭矣。
於（ＩＩＩ）臨界點以下者，於９月份有：鐵路運輸業、道路運輸業、餐飲業、房地產業、
居民服務及修理等行業商務活動指數低於臨界點，業務總量有所回落。仍然有明縮的為房地產業
、居民服務及修理業。
再看服務業的其他主要商務環節，（二）新訂單分類指數於９月份達５１﹒５，比對上一個
月的５０﹒３高１﹒２個百分點，當然比８月份對７月份５０﹒２高０﹒１個百分點有明顯提速
。
其他相關指數的變異為（三）投入品價格分類指數於９月份升１個百分點至５４﹒２，８月
份上升１﹒３個百分點至５３﹒２，７月份由對上一個月的４９﹒６重新返回至臨界點以上的
５１﹒９，增長力度日漸強大，但（四）銷售價格分類指數於是月份增加０﹒２個百分點
５１﹒７，可接受。
和（五）從業人員分類指數４８﹒５，環比跌０﹒１個百分點，須加以改善也。
（丙）非製造業業務動預期指數６１﹒７，環比大增０﹒７個百分點，僅次於２月份
６２﹒４，為２０１７年擴張最快的第二個月份，顯行業俏看前景。
《資深財經評論員 黎偉成》（ｗａｉｓｈｉｎｇｌａｉ２１０＠ｙａｈｏｏ﹒ｃｏｍ﹒ｈｋ）
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