威雅利爆升有理
2017/11/17 10:11:26
網誌分類: 經濟
上市公司發表盈喜，通常都會帶動股價上升，不過到宣佈業績後，短期可能會出現獲利回吐。以產銷電子元器件為主的中小企威雅利（854）
，卻反其道而行之，上月發盈喜後升幅有限，但發表業績後單日上升超過兩成，之後仍相對強勢，主要原因是其上半年度盈利超乎理想。
發表盈喜時，管理層只謂盈利按年會大幅增長，沒有提及具體增長幅度或金額，當時是一見急升便有回吐，反映市場沒有寄予厚望，但中期業績顯示盈利按年增長超過200%，每股盈利高達79仙，因此股價得以從5.2元裂口大升。
威雅利收益涉及電訊業、工業、家電及汽車電子等，利潤不高，但由於銷售額不俗，當毛利率稍為提升，純利升幅便很大。市場對電子元器行業一向興趣不大，同時威雅利盈利也有較大起落，兩年前曾經錄得虧損，因此股價長期被低估。
股息可望超過十厘
威雅利去年度業績轉佳，實現由虧轉盈，全年賺三千多萬元，折合每股約50仙，派息31仙，然而股價回升至五元以上後，便不懂上升，交投也很少。今次佳績出人意表，單是上半年盈利已達五千萬元，折合每股79仙，每股資產淨值也增至八元以上，因此股價爆升有理。
研讀威雅利報告，看不到盈利有水分，各個主要環節都有增長或正常運作，盈利是來自毛利和純利提升。
管理層對前景保持樂觀，認為公司受大量長期客戶認可，下半年業績可保持，換句話來說，全年盈利可達一億元，折合每股至少1.5元，預期市盈率只是四倍。
威雅利一向不派發中期股息，去年派息比率約為六成，若保持此水平，派息可高達90仙，就算減少至派五成，仍高達75仙，股息收益率可望超過十厘！
在宣佈業績前，威雅利市值不足四億元，市帳率低至0.6倍，此股同時在新加坡和香港上市，由四大行之一核數，市場低估程度反映看不起電子元器這個毛利率較低行業，如今是屬於如夢初醒。
然而，威雅利畢竟是年賺數千萬至一億元的中小企，同時過去業績曾有很大起落，因此只宜在回吐時收集，等待半年後宣派高息。
曾廣標
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