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2017年11月17日 星期五

拉闊投資 - 曾廣標 2017年11月17日

拉闊投資 - 曾廣標 2017年11月17日


威雅利爆升有理
2017/11/17 10:11:26
網誌分類: 經濟
上市公司發表盈喜,通常都會帶動股價上升,不過到宣佈業績後,短期可能會出現獲利回吐。以產銷電子元器件為主的中小企威雅利(854),卻反其道而行之,上月發盈喜後升幅有限,但發表業績後單日上升超過兩成,之後仍相對強勢

,主要原因是其上半年度盈利超乎理想。

發表盈喜時,管理層只謂盈利按年會大幅增長,沒有提及具體增長幅度或金額,當時是一見急升便有回吐,反映市場沒有寄予厚望,但中期業績顯示盈利按年增長超過200%,每股盈利高達79仙,因此股價得以從5.2元裂口大升。

威雅利收益涉及電訊業、工業、家電及汽車電子等,利潤不高,但由於銷售額不俗,當毛利率稍為提升,純利升幅便很大。市場對電子元器行業一向興趣不大,同時威雅利盈利也有較大起落,兩年前曾經錄得虧損,因此股價長期被低估。

股息可望超過十厘

威雅利去年度業績轉佳,實現由虧轉盈,全年賺三千多萬元,折合每股約50仙,派息31仙,然而股價回升至五元以上後,便不懂上升,交投也很少。今次佳績出人意表,單是上半年盈利已達五千萬元,折合每股79仙,每股資產淨值也增至八元以上,因此股價爆升有理。

研讀威雅利報告,看不到盈利有水分,各個主要環節都有增長或正常運作,盈利是來自毛利和純利提升。

管理層對前景保持樂觀,認為公司受大量長期客戶認可,下半年業績可保持,換句話來說,全年盈利可達一億元,折合每股至少1.5元,預期市盈率只是四倍。

威雅利一向不派發中期股息,去年派息比率約為六成,若保持此水平,派息可高達90仙,就算減少至派五成,仍高達75仙,股息收益率可望超過十厘!

在宣佈業績前,威雅利市值不足四億元,市帳率低至0.6倍,此股同時在新加坡和香港上市,由四大行之一核數,市場低估程度反映看不起電子元器這個毛利率較低行業,如今是屬於如夢初醒。

然而,威雅利畢竟是年賺數千萬至一億元的中小企,同時過去業績曾有很大起落,因此只宜在回吐時收集,等待半年後宣派高息。

曾廣標
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