國策透視：融創抽水響警號
■孫宏斌是強勢領導人，今次願意放棄融創絕對控股權，可見集資非常迫切。資料圖片
融創（1918）上周五宣佈，以市價折讓12%配股集資10億美元（約78.22億港元）。今年7月，融創同樣以大折讓配股方式集資40億元，半年內共抽水約118億元。截至11
月底，融創實現合約銷3,019億元（人民幣·下同），手頭大把現金，如此瘋狂抽水，令人難以理解。所以今次宣佈配股後，融創股價連瀉不止。
融創方面給出理由是為降低負債率，但在現金充裕情況下，如此頻繁密集抽水，有違常理。尤其是今次配股後，融創大股東孫宏斌的持股比例將降至五成以下至47.8%。孫宏斌是強勢領導人，過往融創的多項激進收購，包括買樂視、買萬達文化旅遊資產等，都是一言而決。今次願意放棄絕對控股權，可見集資非常迫切。
因為銷售數據爆升，融創股價今年飆升逾300%，但同樣多宗大買賣令投資者憂慮，包括以超過150億元入股樂視，以438億元買萬達旅遊資產等。融創這樣狂撲水法，令外界懷疑，如果不是銷售數據和現金數據的真實性有問題，就是之前多宗收購有難言之隱，可能要繼續填氹，對小股東而言，均是不詳之兆。
另一方面，孫宏斌在業內以觸覺敏銳知名，他在下半年不斷配股集資，高位減持股份，對其他內房股而言，亦是響起警號。
黃尹華
http://fb.com/decodepolicy
本欄逢周二、四刊出
黃尹華
國策透視 - 習進錢/黃尹華 舊文
來源 source: http://hk.finance.appledaily.com