對沖國度 - 黃國英 2017年12月27日
隨時應變 與升勢共舞
再次強調，做好準備應付突變，和先天下之憂而憂是截然不同，有風險不代表一定有危險。黑天鵝的概念已經過氣，現在大家談論的是灰犀牛，即是知道存在的，卻被視而不見的威脅。何況凡事總有兩面睇，當你以為是負面因素在發酵，大眾也可以反過來看成是好事，一切惟有以市場演繹為準則。
譬如說中國債務問題及去槓桿化，表面看來對資產價格不利，可是市場一早已經反映了這個風險，內地金融股長期存在大折讓。終於面對現實，及早嘗試拆彈，不錯要承受陣痛，可是起碼降低了將來泡沫大爆破的機會。於是乎內地資金緊張，利率趨升，A股那些「漂亮50」以至內銀H股，因為長遠風險下降，股價反而呈現強勢，和傳統智慧相反。
這種走勢當然有可能逆轉，可是作為投資者，不能和市場拗頸，要明白及學會與風險並存，理想世界絕對不存在。在做好隨時應變的心理準備下，與升勢共舞。彈性其實是相當重要，不少人的思想還是非黑即白，以為股市存在必然定律，吃虧的還是自己。
豐盛金融資產管理董事 黃國英（作者為註冊持牌人士）
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