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2018年1月26日 星期五

何車500 - 何車 2018年1月26日

何車500 - 何車 2018年1月26日


何車500:A股溢價1.2倍,炒中冶




上月15日於4.91元推介中信銀行H股(998),設目標價5.75元。信行現價6.3元,5周內超標,較薦買前大升28%,同期信行A股(滬601998)只升16%。信行H股大勝A股,帶出trading idea,就是炒中國中冶(1618)。

1)

信行在內銀股中,A股溢價最高(即H股折讓最大)。上月15日薦買信行H股前,信行A股溢價高達49%,現時降至41%。信行H股跑贏A股,是國內股民揀大折讓H股的結果之一。在中港股市互通之下,國內股民更加明白同股同權,大折讓的H股炒上將是大勢所趨。

2)中冶H股現價2.54元,A股(滬601618)較H股溢價高達122%。中交建(1800)、中鐵建(1186)、中鐵(390)等3公司A股平均較H股有溢價70%。中冶H股炒A股溢價收縮,最具條件。中冶A股溢價若與同業看齊,中冶H股值3.32元,較現價高出31%。恒生AH溢價指數為130(即A股較H股有溢價30%),若以此計算,中冶H股更應值4.34元,較現價高出71%!

3)中交建、中鐵建、中鐵等,2018年平均預期PE6.4倍,PB平均0.68倍,已經偏低,中冶較它們更見吸引。中冶今年預期PE5.8倍,較過去9年平均9.1倍折讓3成6,預期PB0.56倍,較9年平均1.3倍折讓逾5成7。

4)中冶去年跌幅24%,較H指升幅25%落後近50個百分點。中交建等3股去年平均只跌6%。

★前周三於2.46元推介中冶,現價2.54元,升幅3%,落後於同期H指9%的升幅。維持中長線目標價3.8元,潛在升幅50%。短中線炒賣,先看3.39元,潛在升幅33%。中冶8年前上市,招股價5.35元,中長線目標價仍是潛水價。

中石化斬邊留邊
中石化(386)昨日最高7.16元,收6.98元。上月6日於5.58元推介,初設目標價5.58元,後調高至7元,現己達標,較薦買前升25%,跑贏H指8個百分點。不必全吃,可斬邊留邊。

何車
本欄逢周一、三、五刊出

何車
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