對沖國度 - 黃國英 2018年2月12日
美股急調整，元兇是太多人狂賭引伸波幅產品，一朝拆倉就要狂掃Put，拉動正股大跌。這種清洗太平地模式第一段極之急勁，惟時間不會太長。標普500指數期貨期權的引伸波幅當然不能奢望返回幾個星期前的歷史最低位，但已經回落到較合理水平，拆倉力度應該減弱，而且上周尾段美股縱使風聲鶴唳，個別公司出業
績後依然勁升，起碼尚存在機會。
和兩年前相比，北水南下實淨得多，只是港股近一年多累積升得勁，而且A股未回穩的話，相對上難言信心。何況體力所限，同時兼顧兩個快速戰場比較困難，在有所取捨之下，就要準備將較多注碼搬到美股，跨市場操作便可以提供這種彈性，不會局限於某個市場困獸鬥。
未來更趨兩極化
贏谷輸縮，戰鬥力已經打了折扣，就算入市注碼只會有限，需要幾場小勝仗來慢慢重新建立信心。好處是近期跌市之中，反映出股票的強弱，選股上會更方便。清單已經準備好，市況進一步轉差，又或者終於確認好轉的話，都可以快速行動。在捱打日子，也不用一味跟著市況走，尢其將來肯定更加兩極化，選股策略會非常重要。
盛金融資產管理董事 黃國英（作者為註冊持牌人士）
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