財智語陸：港股新春望試高位
■上月人民幣新增貸款及M1等增幅都超過市場預期，反映內地放貸量仍在增加。資料圖片
港股昨日終於出現較明顯的反彈，不過恒指未能重上30000點收市，有點令人失望。可是情況亦是正常，因為農曆新年將近，假期氣氛濃厚，所以港股很難有顯著的升勢，但原本大家擔心假期
期間外圍因素會影響港股，這情況應該不會出現，所以現時持貨過假期的風險其實不大。
首先，近日調整最大的原因是美國市場因為沽空VIX而引發美股波動，導致全球出現暴跌，不過由於沽空VIX的ETP早前遭到大量拋售，已令這類產品的規模由39億美元急劇縮減至3億美元，加上VIX經過近日的上升後，已經不再處於歷史低位，所以要再急升並引發股市波動其實十分困難。經過上周五道指波幅達1000點後，美股周一已開始逐步回穩，主因是沽空VIX而出現損失的對沖基金甚至傳統基金之補倉行動，似乎已經差不多完成，當然這些因素短期或會令美股仍出現一定的波動，尤其是在3月份聯儲局會議前，債息仍然有機會上升，令市場有藉口推高VIX及令市場波動，但相信情況會逐步好轉，同時在投機活動減少下，相信美股很難再見上周五的低位。
而另一個市場憂慮的問題是全球央行正收緊銀根，由於歐美經濟正朝利好方向發展，所以加息不應是利淡市場因素，唯一要擔心是息率上調速度太快，但現在沒此危機。至於中國去槓桿，亦似乎是過於憂慮，雖然海航等公司出售資產的消息持續，但這只是個別公司因擴張過快要處理的問題，不代表中央要大幅度「收水」，相反內地上月人民幣新增貸款及M1等增幅都超過市場預期，反映內地放貸量仍在增加，不單沒收水，反而正在「放水」以維持經濟增速，故此相信在農曆新年後當市場回復正常，內地股市可能會重新向上，而港股亦可望受惠再試高位。
陳永陸
獨立股評人
陳永陸
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