茂業盈利大增趁低吸
2018/02/07 08:41:22
網誌分類: 經濟
港股跟隨美股大跌，一些發了盈喜剛轉強勢的股份，也立即成為拋售對象。半年前，中國內地主要連鎖百貨集團之一的茂業國際（848）
發盈喜，上半年盈利由5000萬元（人民幣，下同）急升超過10倍至六億元，但當時股價只略為反彈，主因是其中4.6億元，是來自減持在深圳上市的網絡子公司，市場對一次性收益不收貨。近日茂業再發盈喜，預期全年盈利亦升10倍，料盈利達11億元至13億元，發出盈喜後，股價即時由0.8元爆升至1元，昨天跟隨大市急回至0.9元。
下半年一次性盈利佔較少，包括來自重慶醫藥因股權重組而產生的淨投資收益，預期茂業去年每股盈利約為0.2元，其中至少0.1元為經常性盈利，預期派息約為0.05元，現價息率高達七厘。
茂業是中國老牌百貨店，在深圳東門起家，也直接在A股上市，在港上市的茂業國際是控股公司。近年茂業業務擴展至多個省份，近兩年更大量併購和開新店，去年茂業在華南和內蒙古區新店開始收成，盈利大增，連同非經常性收益，使盈利較前年躍升10倍至超過10億元。
近兩年，茂業在擴充中積極轉型，一些百貨店逐步改建為綜合購物中心，使購物飲食和娛樂共冶一爐，帶來更多人流，亦增加租金收入。個別項目更同時發展商業單位，進軍房地產業務。
茂業亦透過網上銷售和網上活動吸納顧客，實行網上網下雙結合，雖然未能即時帶來顯著盈利增長，但其登記會員數量已達數百萬人，在大數據時代，這是一筆十分可觀的無形財富。
加上內地消費情況持續回暖，有利綜合購物中心收入；多個新收購和新建項目亦進入收成期，推動盈利大幅回升。
茂業今年一月初宣佈把子公司旗下的一塊地皮出售予關連人士，表面沒有多少利潤，但可同時收回借出給子公司的數千萬元，有利茂業改善現金流。
茂業每股帳面資產淨值達2.5港元，同時一些資產沒有按最新市價重估。茂業現時持股頗為集中，筆者估計，今後決策者有可能提出私有化，直接控制在深圳上市的A股。因此待股價回落後，可逐步收集靜候佳音。
曾廣標
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