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2018年2月23日 星期五

金融High Tea 2018年2月23日

金融High Tea 2018年2月23日
銀行盈利「直入尾袋」
2018年02月23日
  內地股市開門紅,上證指數升近2%,但難敵美股受聯儲局放鷹疑惑高開低收拖累,港股開市回軟,並以低位收市。

  美股前晚本來升得好哋哋,但因為聯儲局會議記錄披露,官員認為美國增長加快,通脹上升,未來要繼續逐步加息。

  相關說法被理解為放鷹,

於是美股急回,倒跌167點收市,高低波幅超過400點。美國利率上調同通脹顧慮主導咗近日美股氣氛,指標係10年期債券以三厘為分水嶺,儲局記錄觸發債息升穿2.9厘,市場資金立即沽股作為回應。

  增長強勁本來係經濟好表現,但市場自2009年金融海嘯以來,習慣咗超低息環境,O依家利率雖然只係趨向正常化,但過程會不斷觸發敏感反應,直至市場克服咗對利率趨升心理威脅。

  息差擴闊料今年持續
  同美股相比,內地股市對利率敏感度暫時無咁高。過年前銀根緊張,形成沽貨壓力。過完年關壓力紓緩,春節前買了貨的投資者並未急於食胡,所以A股冇受外圍影響,順利紅盤高收。上證指數收報3268點,大升69點;深證成指收報10658點,升227點。市傳蘋果有意從礦場企業直接買鈷減低成本,多隻有色金屬股急升。香港掛牌的洛陽鉬業(3993) 都逆市急升8.35%,收報6.36元。

  港股雖然下跌,但金融股普遍表現較佳,東亞銀行(023) 公佈去年全年業績,純利增1.5倍,至93.5億元;撇除出售卓佳錄得約30億元溢利,去年持續經營業務盈利62.98億元,按年升近80%。

  每股基本盈利3.21元;第二次中期股息0.6元。全年派息1.28元,按年升1.3倍。

  本地銀行業去年表現相當唔錯,滙豐銀行成為成個滙控(005) 最賺錢業務,恒生(011) 業績靚仔就有目共睹,東亞同樣公佈唔錯業績,股價逆市升番0.1元,收33.65元,雖然昨日股價升得唔多,但佢嘅股價已經連升六日,累積升幅達6.49%。

  持有東亞主要股權的國浩(053) 升0.8元,收109.4元。去年美國開始加息,香港息口無郁過,但本地銀行已因為息差拉闊受惠。今年美國如果持續加息,港息幾時跟加未知,但相信息差改善會維持。

  監管加強削內險增長
  中環茶友話,喺香港做生意,經濟好唔代表經營容易,皆因租金、人工跟住加,你睇本地兩個樂園連續三年見紅就知啦,唯一例外係做地產銀行,皆因佢哋係資本密集生意,而且市場競爭極為有限,只要需求一增加,客仔就完全失去議價能力,利錢就「直入尾袋」,O依家本地銀行估值話高唔高、話低唔低,但因為前景仲係幾靚仔,仍然係低位炒上落目標板塊。

  藍籌公佈業績理想,但港股昨日收報30965點,急跌466點;國企指數收報12528點,跌158點,成交1207億元。

  平保(2318) 內地A股造好,不過H股就跌1.67%,收報85.15元,可能係因為內地公佈上市險企今年一月份原保費數據,四大包括中國人壽、平安人壽、太平洋人壽、新華保險一月份合計實現原保費收入3109億元,按年負增長0.79%,也是自2014年以來四大上市險企壽險原保費按年增速首次出現負增長。

  市場一早預期今年上市險企新單保費增長會較為「疲軟」,主要是保監之前持續加強對壽險監管,一月份公佈證實這個估計。再細睇,四大險企合計保費出現負增長,反映市場大圍疲軟,當中國壽係大輸家,錄得21.33%負增長,其他平安人壽、太平洋人壽、新華人壽均出現正增長,按年分別增長21.47%、24.44%、9.95%。

  監管加強帶來的影響,可能要到下半年先消散,而國壽遇到的壓力會比較大。

  陸羽仁
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