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2018年3月23日 星期五

對沖人生 - 錢志健 2018年3月23日

對沖人生 - 錢志健 2018年3月23日


對沖人生:股市災難性爆煲論


■鮑威爾第一次對美國的加息決定及解話,為市場帶來了震盪。 資料圖片



納斯達克指數,在過去數個交易日明顯回調不少。18年前,即千禧年的3月10號,納斯達克指數真的見當時的頂,5048.62。往後一年多,科網股爆破,2001年的911恐怖襲擊事件,確實把美國

三大指數破釜「沉底」。911難以預料,是災難性事件。在2018年2月,商品大王羅傑斯Jim Rogers名正言順變了「末日博士」,說到股市大災難來臨這「理論」,近日又重複地說出來。數年前也有地產跨界別人士說到細價樓爆煲論,結果香港樓越升越貴。跨界別人士涉及財仔、發展建築不同領域,自己是既得利益者。當球證、落場打和主辦機構也是「自己人」,可讀性自然低。

羅傑斯落腳新加坡,經常在大陸穿梭。他說到美股將會有災難性回調。究竟是多少百分比的調整?我還未見得到。羅傑斯願投資中國及俄羅斯也不投資美國股票,甚至放棄歐洲最大的市場德國,我認為見仁見智。

他對美國股票所持的負面態度,筆者難以認同。在「技巧為本」的操作世界,已不是「齋買升」那麼簡單。市場過去數十年變化極大,在對沖基金的領域,技巧為本策略也變得更廣更闊,不可能一成不變,太有立場。

議息日子市場極波動
把話題延伸,談到「壓縮性」時間操作。聯儲局主席鮑威爾新官上任三把火。第一次對美國的加息決定及解話,為市場帶來了震盪。很多時FOMC議息決定前,指數極為波動,消息公佈後指數(i)先抽升、(ii)鮑威爾解話時指數速回吐,指數再向上找支持位。議息的日子,市場極為波動,也是「事件主導」的進場考慮因素。由於交易時間極短及壓縮,中長線的順勢而行交易模式起不了作用,倚靠的很多時是過往的交易經驗(trading memory)。在一日也嫌長,走進高頻交易的世界,「分拆」交易天數個時段,某股票、期貨或期權的成交量甚為重要。

John Murphy的《Intermarket Analysis》,不是純技術分析著作,出版多時,值得參考。要看以往的免費資料數據,tradingphysics.com是免費的,是不二之選。深度的圖表分析,當然要看彭博資訊。還有,4月28號星期六,筆者會在HKU SPACE有一整天的「投資工作坊」,探討不同的對沖策略及資產保衛戰。有興趣可與我電郵聯絡。

Happy trading!
錢志健
資深對沖基金經理
mailto:mdehedgecenter@gmail.com
本欄逢周五刊出

錢志健
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