金邦達財息兼收
2018/03/23 08:41:19
網誌分類: 經濟
上市公司盈利倒退，市場大多都有不良反應，但金邦達（3315）
雖然在上周收市後宣佈盈利減少兩成，卻由於派息增加，令本周股價有良佳表現，從低位回升逾一成。本來高追並非明智之舉，但金邦達股價明顯被市場低估，現價息率八厘，市淨率低於0.9倍，是風險較低的雪茄屁股。
金邦達從事智能卡研發和產銷，以及提供金融安全支付解決方案，主打銀聯卡及相關銀行信用卡，牌面上大有前途。當內地手機流動支付變得盛行之際，金邦達業績增長顯然受到壓抑，投資市場對其股票估值進一步下調。
金邦達是輕資產公司，手擁淨現金高達15億元人民幣，全無銀行負債，相等於現時股票總市價九成！因此，公司可持續派高息，中期息派四港仙後，末期息連同特別股息合共派16港仙，全年派息20港仙，派息比率超過八成。
盈利倒退因匯價損失
去年金邦達盈利倒退，主要是由於匯價損失，其海外收入以美元和港元為主，存款亦佔了一半。金邦達帳簿是以人民幣計算，因而令帳面出現盈利倒退，若扣除匯價因素，公司實質盈利增加兩成，收入增加三成，毛利率保持在29.8%高水平，反映業務已經好轉。
金邦達在業內優勢明顯，連續五年保持中國支付卡市場份額第一。集團去年信用卡出貨量按年取得約四成增長，在內地的全資子公司，再次被認定為國家高新技術企業，並可享受15%優惠稅率。
管理層強調，集團擁有廣泛、穩定、多元化客戶群，涵蓋全球1000多間銀行、200多個政府部門以及40餘間跨國企業。管理層對公司前景樂觀，指出在今年人大會議中，《政府工作報告》再次強調完善金融監管重要性，以防範系統性金融風險。中國多個政府部門均出台嚴厲措施，整肅掩蓋金融風險、規避金融監管、進行制度套利的金融違規行為，促進金融產業日益規範和穩健發展，從而為金邦達發展創造良好外部環境。
金邦達上市後盈利曾接連倒退，但去年已恢復增長，加上預期美元匯價轉趨平穩，今年帳面業績可望恢復增長，宜趁弱市買入，財息兼收。
曾廣標
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