川河現金多股息高
2018/03/09 08:41:20
網誌分類: 經濟
香港不少中小型公司每年僅派息一次，因此就算中期業績表現亮麗，很多時對股價幫助有限，及至宣佈全年業績及派息，市場才會注意。三月份是十二月年結公司全年業績密集期，更宜留意全年僅派一次股息的高息股票。
在上海從事物業發
展和投資，以及在本港進行證券買賣的川河（281）
，表面上每年盈利可能出現大幅波動，因此估值長期偏低。不過，集團近年在股票投資採取保守策略，重視投資項目股息收益，令投資成績大為改進。 另一方面，川河持有姐妹公司湯臣（258）
部份股權，在盈利方面只計及來自湯臣股息收入，由於湯臣也派高息，有利川河維持穩定收入。至於湯臣股價變動，只在川河資產市值作出調整，影響川河盈利。 川河在上海從事物業投資，主要透過入股張江微電子港，這是在上海高新科技區張江區的主要地產集團，從事商住物業發展及投資。由於土地成本低廉，每當有新住宅物業入夥，便可帶來可觀收益。去年上半年，由於有屋苑入帳，令川河從微電子港所獲盈利大增，半年盈利差不多達到2016年全年盈利。
現價息率料達10厘
由於屋苑售樓收益絕大部份在去年上半年入帳，估計下半年來自微電子港售樓收益減少，主要只靠分享商廈和商業中心租金收益。
川河上半年盈利達到2.68億港元，折合每股10.27仙，較2016年增長逾倍，但下半年盈利應不及上半年亮麗。
筆者估計，下半年租金收入和股息收入合共約一億元，全年盈利可達3.7億元，折合每股盈利約14仙，預期市盈率低至四倍多，每股帳面資產淨值超過1.2元，派息可望由每股5仙增加至6仙。現價息率接近10厘，市帳率0.5倍。
川河資產淨值看不到有水份，手持淨現金高達10億元，另外，持有證券（包括湯臣股票）總市值也有約10億元。今後集團只要少參與股票投機買賣，繼續買入高息股票作為中長線投資，川河證券盈利可望維持，並可以繼續分享在上海旺區樓市收益。川河現價明顯偏低，可趁宣派高息前收集。
曾廣標
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