明日博弈終結時
明日博弈終結時
中美貿易戰何時真正完結？(資料圖片)
市場總要有主題，利好及利淡都要存在作為平衡元素。撫心自問，兩者中那個佔優勢，或具備進一步發酵條件實在不言而喻。金融海嘯後，每隔數年環球幾乎每年有個風險主題；好早之前的歐債危機、聯儲局政策、以至英國脫歐、美國大選、再
回歸至加息步伐，現在很明顯由環球貿易戰為主導。
貿易戰僅屬代名詞，到底是否已真正爆發仍流於各有說法。貿易戰就是博弈，需要過程，用共產黨一套說話方式，要進步就要找出矛盾，過程牽涉鬥爭。刻下投資界談貿易戰，雖則較之前重視，結論仍是較輕描淡寫，部分更現好些分析陷阱。如多間大行仍堅稱支撐股市的經濟及利好因素仍存在，後市樂觀，一派陳腔濫調背後只著眼於過去現在式陳述。
沒有錯的是，現在經濟及企業盈利仍未見出現問題，惟若相關因素在博弈中有害，核心假設不成立。另外，更有基金大戶揚言，貿易戰底下，新興市場屬避風港，有這樣想法是變相否定，一旦市場風險胃納有變，全球投資者對股票持倉減磅，新興市場真的沒有受損？再者，用所謂徵收額外關稅，計算對經濟數字影響微乎其微說法，本質上言之成理，惟當中卻涉及嘗試將政治市影響進行量化分析，奈何這卻是沒有可能有把握的。
無疑，近幾周口水戰好，真正貿易戰升溫也好，造就市場波幅加大，慾仙慾死但仍未致於奪命陣亡，提供即市低買高沽機會。既然欠能見度，隔岸觀火肯定比身陷其中安全及務實。中美怎麼搞，主流分析跳過了過程，側重於以潛在結局作安撫，忽略過程中構成的波動可以是相當大及歷時較長，太快投注於握手言和結果，中間涉持貨成本及波幅代價。阻撓大國崛起，5,000億美元貿赤填補就是這麼簡單，只有製造更多議題、混亂才會阻礙對手。美國變相將矛頭直指中國2025計劃，這個類似德國工業科技現代化藍圖，劍指新經濟後，下個目標不能排除是金融市場，尤其是人民幣。中國以人幣減低美元重要性想法路人皆見，人幣匯價有否被官方操控很易被大造文章。試想美帝失驚無神列中國為貨幣操控國，甚至在央行之間的貨幣互換掉期協議附加諸多條款，屆時金融市場會怎樣？似乎只有市場續恐慌才能阻止有關人等製造恐慌。股市大跌，全球市場劇震的一日，也許才是中美是回合博弈暫時完結之時吧。
談財經 - 胡孟青 舊文
來源 source: http://www.am730.com.hk