【高山行快遞】貿易戰更利中升881！（高山行）（APR 12）
2018-4-12 16:01:02
【高山行快遞】
題: 貿易戰更利中升！
最新貿易戰發展，對中國汽車業4S股反而有利，其中當以龍頭股中升控股(0881.HK)盡得天時優勢，紮根去年強勁業績及最新
形勢，料短期反覆破位，目標價28元。
中升是內地4S的典範，業績表現每半個年度都帶來驚喜，繼2016年取得3倍盈利增長至18.6億元(人民幣.下同)後，去年再錄33.5億元佳績，較上半年盈利再增47%，毛利率突破雙位數至10.1%，去年新車銷量34.13萬台，增13.5%，其中豪華品牌佔總銷量比重達42%，目前代理的組合，涵蓋豪華品牌的梅賽德斯—奔馳、雷克薩斯、奧迪、寶馬、捷豹路虎、保時捷和沃爾沃等、及中檔品牌的豐田、日產及本田等。
中升汽車保險、汽車金融及二手車等增值服務業務更是表現出色，去年實現增值服務收益17.89億元，較上年大增39.4%，管理層預期首季新車銷售達雙位數增長，更有信心勝過去年同期，其中會主力網絡擴張，包括東北區如遼寧、西部區如雲南、成都、重慶及西安等，預期經銷店平均每年增加約20至30家。
中升未來還會積極提高司汽車保險及續保業務，這個市場的滲透率超過90%，相信將為公司售後業務帶來很大幫助。
中升經銷商高度集中在一、二線城市，有較佳零售需求，新國策降低了外資汽車商內地經營資格，且會降低外國汽車入口稅項，同期零部件則不屬貿易戰開火範圍，兩方面都對4S業務有利，預期中升2018至2020年可有更強勁新車銷售收入及售後毛利，其中不少券商將2018至2020年盈利預測提高8%至10%，顯示仍有探高之力！
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