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2018年4月6日 星期五

拉闊投資 - 曾廣標 2018年4月6日

拉闊投資 - 曾廣標 2018年4月6日


鷹美增產前景可期
2018/04/06 08:41:15
網誌分類: 經濟
中美貿易戰開打,作為美國名牌產業鏈的「中國生產」成員紛紛受壓,皆因特朗普其中一個目標,是迫使跨國企業把生產線從中國搬回美國。然而一些產銷商,由於工資和土地成本上漲,早已把部份生產線遷往東南亞,因此受貿易戰影響有限

。主要與耐克(Nike)合作產銷運動服的鷹美(2368),早已在印尼建廠,近日更宣佈以成本價二億多元,向主要股東裕元買入在越南一個廠房,擴大生產能力。

越南廠房已有三千名熟練工人,收購完成後可即時開工。據了解,鷹美會逐步改用自動化生產線,提高生產效益。

冬季運動服是鷹美產銷主力,受惠四年後的北京冬奧,內地對冬季運動服需求持續上升。加上集團接入較多四季休閒服定單,令下半年度的傳統淡季有所改善。

鷹美是裕元聯營公司,主要管理權還是在創辦人鍾主席手上,裕元作為產銷運動鞋為主的巨企,運動服成績一向平平,因此今次決定把現成運動服工廠,以合理價錢賣給鷹美。

預測息率可逾七厘
鷹美(2368)在汕頭和江西兩地廠房,足以滿足中國市場需要;印尼和越南廠房,則專攻歐美及東南亞市場,佈局變得更完整。

耐克已把生產線遷出中國,鷹美也成為其在全球四大合作生產夥伴之一,鷹美不僅是代工,還建立科研中心,與耐克合作研製未來款式及布料,合作關係牢固。鷹美也與其他名牌如NorthFace等合作,但由於過去生產線不足,所接定單有限。

近年鷹美盈利和派息持續增長,它是三月底年結公司,將於五月宣佈全年度業績。上半年度集團盈利增加三成,每股盈利約31仙,派息則由15仙增加至18仙。由於下半年度生產情況轉佳,預期每股盈利可超過40仙,末期息料增至8至10仙,全年派息可望達28仙,預期息率達7厘以上。

在收購越南廠房後,鷹美可放心接入更多定單,但由於需要整合,新一年整體盈利增長率可能稍減。然而在三至四年後,鷹美可望迎來重大飛躍。近期大市受壓,但鷹美走勢尚佳,可趁弱市上車或增持。

曾廣標
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