何車500：6.6倍PE靚價買人保
■人保是全球估值最低的大型保險股，正是趁低出擊時。 資料圖片
今年1月3日於3.98元推介中國人民保險（1339），2月初見4.8元，累計升21%，現已跌至3.61元，較高位調整25%，而較薦買前跌9%，跑輸H指7個百分點，又到趁低出擊時。
1）2017
年，人保純利160.99億元人幣，升13%；以稅前盈利計，升幅則達22%。
旗下中國財險（2328），去年純利增10%，稅前盈利則增21%。彭博綜合券商預測，2018年EPS上升13%，往績PE7.6倍，預測PE僅6.6倍。人保掛牌以來平均PE10.6倍，現時折讓近4成。
2）人保2018年預期PB0.75倍，遠低於往年平均的1.4倍，亦是掛牌以來最低；歷來最低是2016年初的0.82倍。若以財險市價代替賬面值計算人保的NAV，人保的實際PB更低至0.7倍以下。
3）人保持財險內資股69%，每股人保持0.241股財險，已值3.29元，相等於本身股價的91%。
4）去年年底，「北水」持人保H股9.1%（7.95億股），前日最新紀錄增至11.4%（9.94億股）。
5）人保是全球估值最低的大型保險股，估值第二低的是財險。財險2018年預測PE7.1倍，PB1.05倍。
★1月推介人保設目標價6.1元，2月高價4.8元相距目標價只差27%。目標價不變，現時低價上車，潛在升幅擴大至69%。
同場加映：中國人壽（2628）上市以來市值一向最大，1年前開始為中國平保（2318）所超越，估值亦一向最高，上市以來平均PE高達27倍，現已回歸現實。國壽去年盈利大增69%，業內最佳，往績PE15倍，大行平均預測今年PE12倍，當然不是同業最低，但已十分接近歷史最低的11.7倍。
短炒國壽博賺16%
國壽去年11月最高28.2元，現價21.25元，見52周新低收市。人保是低估值中線釣大魚之選，國壽估值相對較高，但已非絕對偏高，可作短炒對象，目標價24.55元（去年底收市價），博16%回報。
何車
本欄逢周一、三、五刊出
何車
何車500 - 何車 舊文
來源 source: http://hk.finance.appledaily.com