網頁

建議加入我們的Facebook, 如果遇到特別情況,我們可以有一個平台通知大家。
文章漏咗/建議:按此通知

2018年5月11日 星期五

拉闊投資 - 曾廣標 2018年5月11日

拉闊投資 - 曾廣標 2018年5月11日


鴻興超高息現金牛
2018/05/11 08:41:15
網誌分類: 經濟
紙品和廢紙價格持續上升,對紙業股好壞,要視乎能否控制好原材料成本;至於涉及使用紙張的印刷業,牌面上處境較差。現時世界走向無紙化,印刷成本上升,能否轉嫁給用戶成為疑問。因此雖然印刷股鴻興(450)去年出售物業大賺

特賺,連同特別股息派息高達十多厘,但直至近日股價才初見有力。

鴻興除了印製圖書,還從事包裝、瓦楞紙箱和紙張買賣等業務,去年盈利增長兩成,派息由四仙增加至五仙。由於出售一處倉庫帶來超過10億元特殊利潤,每股盈利合共1.1元,管理層決定另派特別股息27仙,連同末期息3仙,將合共派發30仙。該股五月尾除息,六月中便可收息。

出售單一貨倉賺10億元似乎很誇張,但在深圳可改建為其他用途,物有所值。這個倉庫本來用於存放紙張,出售後對公司業務無大影響。截至去年底,12億元售價已回籠八億元,其他接近四億元已於二月底收妥,手上現金由年結時的12億元,增加至16億元,差不多等於鴻興總市值!鴻興每股資產淨值亦已增至四元,有能力持續派高息,雖然新一年股息料將減少,但公司派息政策一向慷慨。

出售倉庫大增派息
鴻興是家族公司,後來把約三成股票出售給日本大型上市包裝商聯合株式會社,雙方持股各三成左右,管理實權仍在家族手上,日資派員出任非執董。近期除了家族持股外,主席本人經常入市增持,反映他對超高股息也很有興趣。

鴻興是老牌印刷公司,客戶來自本港、內地和歐美。紙價大升,去年印書部份盈利倒退,但包裝和瓦楞紙方面,則受惠電商興旺而有較大增長。三月日資以成本價出售佛山包裝支部給鴻興,協助鴻興整合業務。管理層對前景樂觀,印書合約已根據紙張價格調整,毛利率可望提升。筆者預期,鴻興今年盈利可增加至9000萬元,折合每股10仙,連同特別股息將派十餘仙。

今期派息要花三億元,之後公司仍有超過10億現金,折合每股約1.4元,公司在出售倉庫時,表示將改善未來幾年股息。鴻興物業一向只折舊沒重估,市值遠高於帳面,淨資產豐厚,景氣剛好轉,實屬低風險的雪茄屁股。

曾廣標
回應總數
拉闊投資 - 曾廣標 舊文
來源 source: http://blogcity.me