何車500：李嘉誠系，長和最抵
■李嘉誠（右）退休後，李系公司出現「李澤鉅Discount」。眾李系公司中，長和最抵買。資料圖片
3月16日，長和系宣佈業績，李嘉誠表示AGM後退休。10周下來，長和（001）由98.9元跌至89.45元，跌幅10%，長實（1113）由70元跌至67
.15元，跌幅4%，同期恒指只跌2%。李系公司出現「李澤鉅Discount」現象。
李嘉誠分別持兩公司30.09%及31.82%權益，10周內蒸發143億元，即使計入收取近40億元（嘩！）股息，李嘉誠身家仍然「唔見」103億元。李氏每年收取長和董事袍金5千元，103億元相等於206萬年的袍金。206萬年是甚麼概念，一時間搞不清楚。
1）在李系的股份中，吸引力最大的，正是長和。長和市值3,447億元，系內最大，今年預測PE8.7倍/PB0.73倍，遠低於改組前和記黃埔時代10年平均PE14.2倍/PB0.98倍。
2）長實市值2,487億元，系內第二大，今年預測PE10.7倍/PB0.78倍。長實業務發展下去，長和的影子越來越大，沒道理長和的估值會低過長實。
3）長和持71.93%權益的長江基建（1038），市值1,588億元，系內第三大，今年預測PE12.9倍/PB1.12倍，長和折讓33%/35%，折讓大得沒道理。
4）長和業務主要所在地本港及歐洲，相關股市今年平均預測PE13倍/PB1.6倍，長和折讓33%/54%，即使計入李澤鉅discount（而非李嘉誠premium），折讓仍然大得不合理。
★3月19日於98.9元推介長和，現時跌至89.45元，目標價135元不變，潛在升幅因股價跌而擴大至51%。大行平均看119.98元，潛在升幅34%。
北水斬邊，買北控
同埸加映：上月4日於4.17元薦買北控水務（371），設短線目標5.08元，中線目標5.9元。北水本周三最高5.12元，抵短線目標，較薦買前升23%，現價4.92元，較薦買前升18%，跑贏紅指14個百分點。可先賺短線部份，留一半看5.9元。
北水斬邊所得銀両，用於買入母企北京控股（392）。北控現價43.15元，目標價重溫：61元。
何車
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